Как долго США будут жить в долг - Мнения
$56.83
62.11
ММВБ2021.64
BRENT51.83
RTS1120.66
GOLD1268.51

Как долго США будут жить в долг

читайте также
+2908 просмотров за суткиБанк России снизил ставку: когда брать ипотеку и открывать депозиты? +4702 просмотров за суткиЦель близка: как Банк России планирует удержать инфляцию в 4%? +1885 просмотров за суткиБез конспирологии: в чем истинная причина укрепления рубля в начале этого года? +887 просмотров за суткиРиск для финансовой стабильности: каким будет решение Европейского центрального банка по ставке? +243 просмотров за суткиСбербанк и ВТБ24 начали продавать «народные» ОФЗ Минфина +387 просмотров за суткиСнос пятиэтажек в Москве: насколько реальны планы столичного правительства +363 просмотров за сутки100 дней Трампа: что сделано и что будет дальше? +174 просмотров за суткиВладимир Путин о рубле: «Важен даже не курс, а важна стабильность валюты» +113 просмотров за суткиКакое отношение имеет IKEA к портфельному инвестированию? +1880 просмотров за суткиКак хранить накопленное: рублевые вклады, валюта или инвестиции в недвижимость? +883 просмотров за суткиПо следам миллиардеров. Какие акции покупать после публикации списка Forbes +151 просмотров за суткиЛидерские качества: что помогло рублю стать лучше других валют? +111 просмотров за суткиСтавка на удачу: 5 громких скандалов на мировом финансовом рынке +98 просмотров за суткиИндустрия развлечений: как заработать на том, на что другие тратят? +51 просмотров за суткиБоязнь утраты: как банкиры работают с инвестициями клиентов? +78 просмотров за суткиРыночный оптимизм, или когда за доллар будут давать 52 рубля? +47 просмотров за суткиСтавка на Африку: зачем российскому частному инвестору облигации ЮАР +19 просмотров за сутки10 причин, по которым страховая компания откажет в выплате туристу +147 просмотров за суткиОФЗ для населения: сколько покупать, когда и кому? +90 просмотров за сутки«Эффект Трампа»: как заработать на военной угрозе? +48 просмотров за суткиРиторика министра: зачем население призывают скупать доллары?

Как долго США будут жить в долг

Андрей Мовчан Forbes Contributor
фото Fotobank / Getty Images
Почему не наступает долговой крах, который не один год предрекают США

Уже несколько лет экономисты обещают Америке долговой крах. Гуру экономики Кеннет Рогофф предостерегает: большой долг будет депрессивно влиять на рост экономики, за последние века даже самые сильные страны объявляли дефолты из-за избыточного объема долга. Но идут годы, долг США растет, а страна не только не банкротится, но и лучше других проходит кризис.

Теория «вредности» большого внешнего и государственного долгов не имеет фактических доказательств. Обратная зависимость между темпами роста ВВП и размером государственного долга не означает, что большой долг депрессивно влияет на ВВП. История знает массу примеров быстрого экономического роста стран с высоким уровнем долга, в том числе это послевоенная Америка; да и Великобритания за последние 150 лет больше половины времени имела государственный долг выше 100% ВВП.

Как отмечает нобелевский лауреат Пол Кругман, государства не домашние хозяйства. Они не возвращают долги, а амортизируют их по мере роста ВВП и инфляции, которые приводят к росту налоговых поступлений. Чем больше государство берет в долг, тем выше могут быть расходы бюджета (если это не воровство и не вывоз капитала), тем больше ВВП (срабатывает эффект мультипликатора), тем больше налоговые поступления, тем меньше в процентном отношении к ВВП стоит обслуживание долга, тем ниже реальная стоимость долга для должника.

Бесконечный рост дефицита бюджета, финансируемый за счет увеличения долга, рано или поздно закончится дефолтом. Но при стоимости обслуживания долга, сопоставимой с уровнем инфляции, даже при низком темпе роста ВВП и очень медленном сокращении бюджетного дефицита (а США даже в мягком варианте предложенном Обамой планируют достаточно быстрое сокращение), страна легко справляется с ростом долга, перекрывающим бюджетный дефицит.

У США есть и еще один аргумент в пользу увеличения внешнего долга — это его цена. В середине 1970-х годов государственный долг США составлял 35% ВВП, а стоимость обслуживания —  2,6% ВВП. Рекордом последнего времени был период 1981–1984 годов, когда стоимость обслуживания долга превышала 5% ВВП. В это время рождалась «рейганомика» — залог бурного роста экономики США в следующие 25 лет. Сегодня при государственном долге порядка 100% ВВП стоимость его обслуживания не превышает 2%. Для того чтобы сравняться по нагрузке на бюджет с временами Рональда Рейгана, государственный долг должен вырасти более чем в два раза!

Почему же политики США ведут борьбу против наращивания долга? Возможно, это популистские игры перед выборами. Возможно, честное непонимание основ экономики. Может быть, часть умной стратегии: мало желания взять в долг — надо, чтобы тебе его готовы были дешево дать. А можно ли сохранить низкую стоимость долга, если ты анонсируешь планы по его массивному увеличению? Дебаты в конгрессе и угрозы заморозить бюджетные расходы, возможно, всего лишь часть спектакля, призванного убедить кредиторов в том, что США в ближайшие годы будут сокращать свой долг. Между тем американцы вполне могут готовить существенное увеличение заимствований. За ближайшие два-три года отношение долга к ВВП США может дойти до 125-130%, и при этом экономика Америки будет уверенно расти, а стоимость долга оставаться существенно ниже инфляции.

Тогда доллар останется сильной валютой, и американские казначейские обязательства тоже будут стоить дорого, а рынок расти. Правда, есть шанс, что Митт Ромни победит и вопреки нашим ожиданиям поведет США по европейскому пути. Тогда лучшей инвестицией скоро окажется физическое золото.