12.02.2010 17:24

ВЗГЛЯД: Ренессанс Капитал поднял оценку GDR Фармстандарта на 25%, рейтинг – "покупать"

12 февраля. IFX-News - Инвестиционная компания "Ренессанс Капитал" повысила прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок ОАО "Фармстандарт" с $23,5 до $29,4 за штуку, сообщается в обзоре ИК.
Рекомендация "покупать" для этих бумаг была подтверждена.
Аналитики "Ренессанс Капитала" скорректировали модель оценки "Фармстандарта" с учетом операционных результатов компании за 2009 год, которые превзошли ожидания. Так, объявленная выручка превысила прогноз экспертов на 26%, а среднерыночный прогноз - на 23%.
Как сообщается в обзоре, аналитики повысили прогноз EBITDA "Фармстандарта" за 2009 год на 15% - до $759 млн, но сократили прогноз валовой рентабельности с 50,7% до 45,9%, в результате прогноз чистой прибыли за прошедший год увеличился с $146 млн до $171 млн.
Кроме того, эксперты понизили для компании показатель WACC (средневзвешенная стоимость капитала) с 14,6% до 12,2% годовых ввиду снижения безрисковой ставки.
"Стоимость GDR "Фармстандарта" снизилась с начала года на 4% (акции потребительского сектора в среднем подросли на 7%), что мы считаем необоснованным ввиду перспектив роста и рентабельности компании. Бумаги "Фармстандарта", по нашим оценкам, в настоящее время торгуются с дисконтом в 13-18% относительно акций сопоставимых компаний развивающихся рынков и 25-54%-ным дисконтом к бумагам представителей российской продуктовой розницы по прогнозным коэффициентам "P/E на 2010 год" и "EV/EBITDA на 2010 год". Мы видим 50%-ный потенциал роста котировок GDR "Фармстандарта" с текущих уровней и подтверждаем для них рекомендацию "покупать", - говорится в обзоре ИК.
По данным базы данных "СПАРК", в настоящее время консенсус-прогноз цены GDR "Фармстандарта", основанный на оценках аналитиков 9 инвестиционных банков, составляет $22,11 за штуку, консенсус-рекомендация - "накапливать".
По итогам торгов 11 февраля на Лондонской фондовой бирже цена закрытия этих бумаг составила $19,55 за штуку.

Новости партнеров