Forbes
$65.47
71.96
DJIA18470.77
NASD5092.75
RTS930.71
ММВБ1931.78
29.08.2011 11:16
Поделиться
0
0

Рейтинг ПИФов — август 2011

Система оценки ПИФов была разработана для Forbes Российской экономической школой (РЭШ) и включает в себя показатели риска и доходности, которые характеризуют степень агрессивности и успешности инвестиционной стратегии ПИФа за последние 3 года.

Успешность фонда (A — лучшие / B / C / D / E — худшие) измеряется на основе сравнения его доходности с другими фондами из той же категории за временные интервалы, соответствующие трем разным типам рынка: рост, «пила» (боковой тренд при высокой волатильности) и падение. Агрессивность стратегии фонда (низкая/средняя/высокая) измеряется через показатели дисперсии и беты. Чем выше волатильность доходности ПИФа, чем выше ее чувствительность к динамике рынка, тем более агрессивную стратегию использует фонд.

Сравнительный анализ доходности и риска фондов проводится в рамках трех основных категорий открытых ПИФов: ФА (акций), ФС (смешанных инвестиций), ФО (облигаций). При расчете учитываются только фонды с историей не менее трех лет, размер (СЧА) которых на начало каждого года не ниже минимального порога для новых фондов согласно требованиям ФСФР (7 млн рублей для 2006 года, 10 млн рублей для 2007-2008 годов). Из расчета также исключаются отраслевые фонды, у которых другие риски и возможности для диверсификации, чем у «широких» фондов.

Оценка успешности: В каждом временном интервале рассчитывается квантиль доходности фонда относительно его категории (так, квантиль 0,45 для фонда акций Х означает, что 45% фондов акций показали доходность ниже Х). Для каждого типа рынка (рост, «пила» или
падение) рассчитывается средневзвешенный квантиль фонда (веса пропорциональны продолжительности интервалов), на основе которого фонду присваивается оценка A, B, C, D или E согласно следующей шкале:

Лучшие 15% A

              20% B

              30% C

              20% D

Худшие 15% E

Выбор интервалов: Трехлетний период разбивается на временные интервалы, каждый из которых представляет собой один из характерных типов рынка: рост, «пила» или падение для ФА и ФС, рост или падение для ФО. Границы интервалов выбираются на основе динамики рыночного индекса (ММВБ для ФА и ФС, CBonds для ФО) и средневзвешенного индекса соответствующей категории фондов. Общие принципы выбора границ интервалов для ФА и ФС: минимальная продолжительность интервала —1 месяц, средняя — около 4 месяцев; изменение индекса для интервала роста или падения рынка должно быть не менее 20% по модулю. В 2006-2008 годах для ФА и ФС было выбрано 9 интервалов (4 роста, 2 «пилы», 3 падения), а для ФО — 4 интервала (2 роста, 2 падения). На российском рынке акций в 2006 году преобладали интервалы роста, в 2007 году — «пилы», а в 2008-м — падения.

Оценка риска: В систему оценки фондов входит также относительный показатель агрессивности. Для каждого фонда на основе его дневных доходностей рассчитывается коэффициент бета по отношению к средневзвешенному индексу его категории, а также дисперсия. Затем рассчитывается среднее из квантиля беты и квантиля дисперсии фонда относительно его категории. Фонду присваивается высокий/средний/низкий уровень риска, если он по этому показателю попадает в верхнюю/среднюю/нижнюю треть фондов в своей категории.В итоге каждый фонд получает оценку успешности из трех компонент, которая показывает его средний результат относительно фондов своей категории на бычьем рынке, «пиле» и медвежьем рынке.

Как правило, агрессивные ПИФы показывают высокий результат на растущем рынке, но отстают от других фондов на падающем рынке (например, оценка A/B/D); более консервативная стратегия приносит лучший результат в кризисные периоды (например, E/C/A). За счет тайминга рынка лучшие фонды способны показывать высокий результат на всех типах рынка (в идеале — A/A/A). Кроме того, оценка риска показывает, насколько агрессивную стратегию использует фонд.

При выборе ПИФа инвесторы должны обращать внимание не только на его прошлую доходность, но и на риски. Оценки успешности не являются рейтингом, поскольку не делают в явном виде поправки доходности на риск. Однако анализ успешности фонда на разных типах рынка дает инвестору возможность сделать вывод о его стабильности, а оценка агрессивности — о его рисках. Хотя прошлые результаты и не гарантируют их повторения в будущем, оценки успешности и агрессивности помогают сделать осознанный выбор подходящего фонда для долгосрочных инвестиций. Поскольку вряд ли кто-то может предсказать будущую динамику рынка, то лучший выбор — это стабильные фонды, которые показывают хороший результат на всех типах рынка.

МестоНазваниеСтоимость чистых
активов, млн руб.
Доходность за
3 года, %
Уровень риска
1Промсвязь — Сбалансированный106.20106,247.3947,39среднийAAC
2ВТБ - Фонд сбалансированный168.70168,733.3033,3среднийBAB
3Универ — фонд смешанных инвестиций83.6083,674.9674,96низкийBCB
4Невский - Фонд смешанных инвестиций58.7058,738.6838,68низкийDBA
5Ломоносов193.70193,720.8320,83среднийACC
6Энергокапитал - сбалансированный450.0045090.0390,03высокийABE
7УралСиб Фонд Профессиональный809.80809,835.1035,1низкийDCA
8БКС - Фонд оптимальный127.60127,624.5224,52низкийBCC
9Либра - Пенсионный капитал220.80220,821.9021,9низкийEBA
10Ренессанс - Сбалансированный285.70285,720.9620,96высокийAEB
11Фонд сбалансированный консервативный319.0031916.8016,8низкийDCA
12Премиум. Фонд сбалансированный206.80206,815.1815,18высокийABE
13Газпромбанк - Сбалансированный1063.701 063,713.5813,58среднийCBC
14Тактика85.3085,313.1013,1низкийDBB
15КапиталЪ-Сбалансированный113.50113,57.667,66среднийCBC
16Накопительный резерв128.40128,45.005низкийEBA
17Аналитический центр - сбалансированный52.1052,13.803,8высокийBAE
18Тринфико Сбалансированные инвестиции142.30142,30.560,56высокийACD
19МДМ - сбалансированный59.5059,5-4.00-4низкийEBA
20ТрансФинГруп - Фирменный46.0046-9.43-9,43высокийCAD
21Тринфико Пенсионные сбережения138.80138,825.7025,7низкийCDB
22Фонд сбалансированный136.20136,220.6020,6среднийCCC
23Финам Первый136.0013620.3020,3высокийACE
24Рождественка127.30127,312.2012,2среднийCCC
25Атон - Фонд сбережений316.30316,311.2011,2высокийBCD
26Ингосстрах сбалансированный43.7043,77.207,2среднийCCC
27Ингосстрах пенсионный86.6086,63.703,7низкийECA
28Страховые инвестиции847.80847,82.802,8низкийECA
29Интраст Фонд смешанных инвестиций46.8046,81.801,8среднийBDC
30Тройка Диалог - Дружина1682.601 682,6-2.40-2,4среднийBCD
31Метрополь Афина165.00165-14.30-14,3высокийCAE
32Народное достояние40.2040,2-15.20-15,2низкийEBB
33Меркури Кэпитал Траст - Смешанный37.6037,6-24.10-24,1высокийCAE
34Мономах-Панорама41.8041,8-37.20-37,2высокийEAC
35Северо-западный214.20214,219.9019,9высокийAED
36АльянсРосно - Сбалансированный270.60270,615.3015,3низкийDDB
37Паевой фонд акций и облигаций64.3064,37.007высокийBDD
38АФМ. Премьера179.40179,45.905,9низкийEDA
39Адекта - Фонд ликвидных активов94.5094,5-1.90-1,9высокийCCD
40Райффайзен - Сбалансированный505.10505,1-2.50-2,5высокийBDD
41ПИОНЕР - Фонд смешанных инвестиций354.40354,4-10.40-10,4среднийDCC
42ОФГ ИНВЕСТ - Сбалансированный316.10316,1-12.00-12низкийEBC
43Фонд сбалансированный103.90103,9-23.40-23,4среднийCCD
44Максвелл Капитал243.70243,7-60.10-60,1высокийADE
45Накопительный215.10215,1-2.00-2низкийDEB
46Титан148.60148,6-14.60-14,6среднийDDC
47Паллада - природные ресурсы30.9030,9-17.60-17,6высокийBDE
48Русь-Капитал - Сбалансированный157.80157,8-23.70-23,7среднийCDD
49Либра - Сбалансированный369.10369,1-13.60-13,6среднийDEC
50Альфа-Капитал Сбалансированный512.00512-18.90-18,9низкийDEC
51Гранат773.40773,4-24.00-24среднийDEC
Весь список →
Загрузка...

Рассылка Forbes.
Каждую неделю только самое важное и интересное.

Самое читаемое
Рамблер/Новости
Опрос
Могут ли российские футболисты покупать шампанское за €250 000, а премьер-министр ботинки за 50 000 рублей?
Проголосовало 11496 человек
Forbes 07/2016

Оформите подписку на журнал Forbes.

Подписаться
Закрыть

Сообщение об ошибке

Вы считаете, что в тексте:
есть ошибка? Тогда нажмите кнопку "Отправить сообщение об ошибке".

Вы можете также оставить свой комментарий к ошибке, он будет отправлен вместе с сообщением.