Старая закалка: миллиардеры любят "кэш" и доходы от 30% - Миллиардеры
$58.81
65.82
ММВБ1860.39
BRENT45.99
RTS992.84
GOLD1245.47

Старая закалка: миллиардеры любят "кэш" и доходы от 30%

читайте также
+189 просмотров за сутки$1 млн против стресса: инвесторы из «Русагро», Bright Capital и 2ГИС вложились в сервис Welltory +641 просмотров за суткиМихаил Фридман купит сеть магазинов здорового питания за £1,8 млрд +102 просмотров за суткиЦифровая идентичность: почему об ограничении анонимности в интернете должен задуматься каждый +32 просмотров за суткиНовые криптовалюты: как в них инвестировать и почему им нужен правовой статус? +6 просмотров за суткиSnap купила сервис для обмена местоположением на карте Zenly за $250-350 млн +5 просмотров за суткиКиберпреступления: что противопоставить изобретательным мошенникам? +20 просмотров за суткиИскусственный интеллект в банках и цифровые сотрудники: новая эра финтех-решений на подходе +8 просмотров за суткиУклонение от налогов: не все швейцарские «сливы» одинаково полезны +5 просмотров за суткиЯпонская Mitsui получила долю российского онлайн-аукциона CarPrice +41 просмотров за суткиПодняли до миллиона: 10 акций, которые стоит купить на ИИС +8 просмотров за суткиAlmaz Capital и Sistema VC инвестировали $4 млн в приложение для туристов FinalPrice +23 просмотров за суткиВойна с «жирными котами»: почему не нужно помогать валютным ипотечникам +32 просмотров за суткиЛучшие из элитных: эксперты составили рейтинг Private банков +10 просмотров за суткиСервис по доставке еды Foodfox привлек $5 млн от Target Global и Carprice +11 просмотров за суткиМир Дикого Запада: какие «приключения» ждут российский стартап в США? +32 просмотров за сутки«Хайпы» и падение технологического сектора. Куда инвестировать на перегретом рынке? +27 просмотров за суткиРубль слабеет. Покупать ли доллары сейчас или сохранять спокойствие? +3 просмотров за суткиРоссийская модель цифровой экономики: как бороться с кадровым голодом, «утечкой мозгов» и разрозненностью рынка? +7 просмотров за сутки«Более справедливый характер»: что изменилось в практике приватизации при Владимире Путине? +1 просмотров за суткиГлава Uber Трэвис Каланик объявил о решении уйти в отпуск на неопределенный срок +3 просмотров за суткиСтартап ради стартапа: чем рынок новых проектов в России напоминает бум доткомов в 2000-х?

Старая закалка: миллиардеры любят "кэш" и доходы от 30%

Андрей Шпак Forbes Contributor
Фото REUTERS / Bobby Yip
В бизнес-школе управления "Сколково" выяснили, что российские миллиардеры предпочитают держать много активов в "кэше", зарабатывать от 30%, живут настоящим и имеют понятийные отношения с партнерами.

Распространено мнение, что типичный российский миллиардер – это, прежде всего, предприниматель. Он все свои силы посвящает развитию своего основного бизнеса. Говорить с ним о финансовых инвестициях, пока он не продал свой бизнес и не ушел на покой, якобы бессмысленно.

Насколько такой образ адекватен реальности?  Каков типичный состав активов российских капиталистов? Мы исследовали российских владельцев капитала и их инвестиционные предпочтения - проинтервьюировали 32 владельцев капитала об их инвестиционных предпочтениях, убеждениях и составе активов. Детальный отчет в вскоре опубликуется, но есть несколько любопытных предварительных выводов. 

Подушка ликвидности

Любопытные факты выявил и более детальный анализ состава активов, в определенной мере, отражающий фактические инвестиционные предпочтения российских капиталистов. Оказалось, что в среднем доля инвестиций в активные бизнесы в совокупном благосостоянии составила примерно 55%, из них доля основного бизнеса - около 35%, а инвестиций в прочие бизнесы - 20% (ниже ожиданий).

Подавляющая масса респондентов инвестирует в разные бизнесы, нередко в качестве миноритарного владельца. Доля респондентов, инвестирующих в "прочие бизнесы" - около 90%, тогда как наличие "основного бизнеса" признало только 70%. Даже среди «инвесторов» средняя доля инвестиций в активные бизнесы превышает 20%. Средняя доля ликвидных активов довольно значительна – около 25%; при этом у "предпринимателей" она составляет около 10%, а у "инвесторов" – больше 40%.

Другими словами даже у «предпринимателей», как правило, есть довольно существенная «подушка ликвидности», которая может требовать грамотного управления, особенно на фоне падающих (а у некоторых зарубежных банков – и отрицательных) процентных ставок по депозитам в текущих условиях. Также нельзя говорить, что после «выхода» из основного бизнеса предприниматели все как один «уходят на пенсию» - они довольно активно продолжают заниматься бизнесом, хотя нередко и в меньшем масштабе, чем раньше.

Бизнес должен приносить от 30%

Как правило, у респондентов разные ожидания по доходности от действующего бизнеса (среднее ожидание - 30-40%) и от ликвидных активов (среднее ожидание - около 10%). Хотя многие респонденты признавали, что их ожидания снизились в последние годы, очевидно, что даже в таком «сниженном» виде они по мировым меркам несколько завышены.

Перед разными частями инвестиционного портфеля нередко ставятся и разные задачи: для многих ликвидные активы выполняют, скорее, роль «страховки», чем драйвера роста благосостояния.

Невзирая на последние кризисы, около 50% респондентов считают, что их инвестиционные ожидания оправдались в диапазоне 5-10 лет. Категорическое неудовлетворение полученной доходностью высказало только около 15% респондентов. Наши данные не позволяют однозначно сказать, сколько в этой удовлетворенности результатами составляет объективная реальность, а сколько – самоуспокоение и самооправдание со стороны владельцев капитала.

Понятийные отношения с партнерами

В части преемственности подтвердились выводы нашего исследования, опубликованного в прошлом году: у большинства - относительно короткий горизонт планирования (у 50-60% - до 5 лет, причем 10-15% системно не планируют вообще); отсутствует четко сформулированный план преемственности. Также подтвердился вывод предыдущего исследования о партнерском характере российского бизнеса (70-80% респондентов признали, что начинали бизнес вместе с партнерами).

При этом члены семьи вовлечены в бизнес, как правило, только в 20-30% случаях. Любопытно, что у 10% отношения с партнерами совсем никак не урегулированы, даже на уровне "джентльменских" соглашений. Исследование в очередной раз высветило сложности процесса преемственности в российских условиях, повышающие риски сбоев при попытке вовлечения в процесс управления или владения второго поколения.

Предприниматели в душе

На многие решения оказывает влияние наша «идентичность» или вхождение в ту или иную социальную группу. Любопытен выявленный разрыв между тем, как сами себя определяют российские капиталисты и тем, что о них говорит состав их активов. Предпринимателями себя определили около трети респондентов нашего исследования. Инвестором определил себя каждый шестой. Самоопределение у остальных было сложносочиненным и смешанным.

Если посмотреть на объективные данные о составе благосостояния (на основе оценки разных типов активов в общем благосостоянии респондента), оказалось, что в качестве "предпринимателей" (у которых «основной» бизнес составляет основу благосостояния) можно определить примерно 40% респондентов, что сравнимо с долей «самоопределившихся». Но при этом "инвесторов" с объективной точки зрения (доля ликвидных активов и недвижимости превышает долю инвестиций в активные бизнесы) также оказалось около 40%. И эта цифра сильно выше, чем тех, кто сам себя определяет как инвестор.

Высокая фактическая доля «инвесторов» была неожиданной. Не исключено, что в какой-то мере этот эффект девальвации рубля, который привел к снижению относительной доли российского бизнеса в активах, учитывая, что немалая часть ликвидных активов традиционно держится в валюте. Наличие существенной прослойки "инвесторов", а также большой доли респондентов "смешанного" типажа позволяет делать вывод о постепенной эволюции и трансформации части предпринимателей в финансовых инвесторов с соответствующим изменением мотивации и интересов. При этом трансформация самоидентификации в определенной степени запаздывает.

Живут настоящим

Подход «я подумаю об этом завтра» зачастую выливается в то, что фактической стратегией становится банальная передача бизнеса по наследству. Следствием этого является невовлечение потомства в вопросы управления благосостоянием до наступления момента вступления в наследство. И тогда учиться управлять активом приходится, что называется, «на ходу».  

Многие российские капиталисты вкладывают серьезные деньги в обучение и образование своих детей. Очень часто создается впечатление, что российские владельцы капиталов чрезмерно «делегируют» вопросы воспитания, образования и подготовки второго поколения «вовне»: частным школам, университетам и т.п. Однако в большинстве случаев такое образование редко затрагивает вопросы управления благосостоянием. В результате многие потенциальные преемники имеют очень приблизительное и умозрительное представление о типах активов, особенностях управления ими. Причина этого лежит и в занятости бизнесменов - они мало делятся собственным опытом, редко передают накопленный опыт.