$59.88
63.5
ММВБ2189.07
BRENT55.43
RTS1151.05
GOLD1202.98

Как разрешить конфликты между инвестором и стартапером

читайте также
Противостояние века: зачем сотрудничают стартапы и корпорации Лучшие города для инвестиций: где покупать недвижимость в 2017 году Ниши на взлете: пять перспективных трендов для инвестиций в IT на 2017 год Детский код. Как с пеленок учат понимать логику компьютера Венчурное похмелье. Уроки 2016 года для стартапов и их инвесторов Подушка безопасности: зачем стартапу инвестор Инвестиции и внутренний спрос: когда спящий проснется Лучшие страны для ведения бизнеса в 2016 году. Рейтинг Forbes Новая азбука: как потребности поколения Z меняют онлайн-образование Позаботься о финансах. Что нужно успеть до конца года? Виртуальное касание: как уфимские разработчики пытаются завоевать рынок VR-контроллеров Мясной клуб: как женская любознательность помогает развивать бизнес Заявка на конкурс «Школа миллиардера»: Barter Money Приручить «единорога»: как искать успешные инвестиционные проекты в США Заявка на конкурс «Школа миллиардера»: Подбиралка Крах социализма. К чему приведет падение режима Мадуро 10 самых интересных спортивных стартапов 2016 года Сокращение во благо. Какие секторы экономики выиграют от снижения добычи нефти? Английский пациент. Какие вложения станут привлекательными после завершения Brexit Заявка на конкурс «Школа миллиардера»: ВР Квест-Хаус Заявка на конкурс «Школа миллиардера»: Капиталогия

Как разрешить конфликты между инвестором и стартапером

фото Diomedia
Инвестор и стартапер зачастую не понимают друг друга: в чем проблема и как ее решить

Как сказал бы Толстой, все неудачные стартапы неудачливы по-своему. Безусловно, причины неудач могут быть разные, но определенное сходство в них уловить все же можно. За последние десять лет я оказывался и в роли основателя компании, и в роли инвестора и регулярно становился участником очень похожих между собой конфликтов. Оказалось, что все они — следствие нечетких договоренностей и узости кругозора сторон, если хотите — недостаточной мудрости. Вот несколько главных причин.

Финансист и предприниматель по-разному отвечают на вопрос «Зачем компании инвестор?» Классический неправильный ответ стартапера — «давать деньги». Классический, и часто неправильный, ответ инвестора — «давать деньги и контролировать важнейшие решения». При таком подходе, особенно если пакет инвестора миноритарный, основатели компании просто забывают о существовании инвестора. Они ведут себя, как сбежавшие от родителей подростки — не сообщают инвестору никаких новостей, не рассказывают о своих сложностях и успехах. А инвестор, как встревоженный предок, пытается установить «родительский» контроль над ситуацией: звонит, ругается, приходит в офис, когда его никто не ждет, пытается провести аудит и подвергает сомнению принятые командой решения. В одной вполне успешной компании по этой причине было смещено всё руководство от генерального директора до руководителей подразделений. Вряд ли такой крутой поворот увеличит стоимость бизнеса — венчурные инвесторы Кремниевой долины давно пришли к выводу, что смена команды по инициативе инвестора редко ведет стартап к успеху.

Чтобы избежать такой ситуации, стартаперам надо осознать, что инвестор на самом деле нужен не столько для того, чтобы давать деньги, а для того, чтобы помогать компании развиваться. И он вынужден это делать, поскольку дал ей деньги. Инвестора нужно не только регулярно информировать и советоваться с ним, но и вовлекать в процесс принятия важных решений. Это не только повысит качество решений, но и даст инвестору чувство ответственности за успех.

Наиболее хитрые инвесторы стремятся следовать примеру Баффетта и, даже если команда стремится переложить на них часть ответственности за принятие решений, всячески от этого уклоняются. Они понимают, что их роль в компании — помогать менеджменту, а не подменять его.

Еще один источник конфликтов — первоначальная оценка стоимости компании и размер доли, продаваемой инвестору.

Завышенная оценка бизнеса ведет к завышенным ожиданиям инвестора и к конфликту в будущем. Одна из самых неприятных ситуаций для стартапа — необходимость привлечения денег на очередном раунде по оценке ниже той, по которой в проект входили предыдущие инвесторы. Сложно ожидать конструктивного сотрудничества от инвесторов, с которыми поступили таким образом.

Оценка стоимости стартапа относится к разряду темных искусств, поскольку традиционные модели дисконтирования денежного потока не могут дать внятного результата. Как человек, побывавший с обеих сторон, я в первую очередь оцениваю команду и ее лидера: сможет ли эта команда создать стоимость, которая оправдает мои вложения и риск. И только во вторую очередь интерес для оценки представляет бизнес-идея. Причем вклад этой составляющей в оценку стоимости бизнеса, по моему мнению, стремится к нулю. Мир вокруг стартапа меняется, и в финале бизнес будет сильно отличаться от первоначальной идеи. Так что основателям компаний следует радикально повысить свою скромность при оценке стоимости своих идей.

Инвесторы, в свою очередь, хотят купить компанию подешевле и получить долю побольше, желательно — контроль. Но самые дальновидные понимают, что для успеха стартапа главное — мотивация команды. Если отобрать у основателей всю морковь, то откуда у них возьмется интерес преодолевать неизбежные сложности? Нельзя забывать и о риске негативного отбора: команда основателей, которая соглашается на условия хуже рыночных, вероятно, была отвергнута более дальновидными инвесторами или у нее недостает энергии и уверенности даже для того, чтобы провести переговоры с такими инвесторами.

Еще один серьезный тест на прочность отношений — ситуация, когда компании нужны дополнительные средства, чтобы достигнуть целевых показателей. Опытный инвестор готовится к этой ситуации заранее, так как возникает она с завидной регулярностью — планы развития стартапа практически никогда не выполняются. В моей практике был лишь один случай, когда запущенный нами бизнес через пять лет вышел ровно на те показатели, которые мы установили в самом первом бизнес-плане. Здравый смысл подсказывает, что это было просто совпадение.

Если основатели стартапа просят у вас как у инвестора дополнительных денег, попытайтесь найти ответ на два вопроса:

1. разумна ли команда, если оценивать ее в контексте принятых и реализованных решений

2. готовы ли основатели внести часть дополнительного финансирования деньгами.

Если ответы на оба вопроса положительны — можно вести переговоры об условиях дополнительного вклада. Если хотя бы один ответ отрицательный, стоит подумать о списании понесенных затрат.

Памятуя о Толстом, замечу — как и все счастливые семьи, счастливые основатели и инвесторы стартапов на переговоры идут с мыслью: «А как я могу помочь моему партнеру?» Такое отношение друг к другу и к совместному бизнесу сделает больше для успеха вашего предприятия, чем самые продуманные финансовые модели и юридические конструкции.