Как разрешить конфликты между инвестором и стартапером - Карьера и свой бизнес
$59.46
66.55
ММВБ1867.46
BRENT45.62
RTS988.93
GOLD1256.87

Как разрешить конфликты между инвестором и стартапером

читайте также
+462 просмотров за суткиКак IT-технологии меняют правила игры на рынке авторемонта +979 просмотров за суткиICO vs краудфандинг: как «хайпы» превращаются в «антихайпы» +483 просмотров за суткиНовые криптовалюты: как в них инвестировать и почему им нужен правовой статус? +283 просмотров за суткиКак компании в сфере социальной коммерции меняют рынок ретейла +176 просмотров за суткиВидеоблог Школы миллиардера: встреча проекта «Король Говорит!» с ментором из «Сколково» +65 просмотров за суткиSnap купила сервис для обмена местоположением на карте Zenly за $250-350 млн +101 просмотров за суткиПочему рано или поздно весь ИТ-бизнес будет в «облаке»? +54 просмотров за суткиЯпонская Mitsui получила долю российского онлайн-аукциона CarPrice +237 просмотров за суткиЭкс-совладелец «Вимм-Билль-Данна» вложил почти половину состояния в стартапы +46 просмотров за суткиДмитрий Завалишин, DZ Systems: «Лет за пять можно сократить импортные закупки софта на 50%» +351 просмотров за сутки«Голубые океаны» на рынке образования: в чем инвестиционная привлекательность образовательных проектов? +624 просмотров за суткиПодняли до миллиона: 10 акций, которые стоит купить на ИИС +143 просмотров за суткиAlmaz Capital и Sistema VC инвестировали $4 млн в приложение для туристов FinalPrice +49 просмотров за суткиСервис по доставке еды Foodfox привлек $5 млн от Target Global и Carprice +57 просмотров за суткиМир Дикого Запада: какие «приключения» ждут российский стартап в США? +59 просмотров за суткиПочему зарубежным foodtech-проектам не удаётся закрепиться на российском рынке +303 просмотров за сутки«Хайпы» и падение технологического сектора. Куда инвестировать на перегретом рынке? +117 просмотров за суткиИскусственный интеллект санирует бизнес: кому и зачем нужны решения по поиску «слабых звеньев» в компании +402 просмотров за суткиРубль слабеет. Покупать ли доллары сейчас или сохранять спокойствие? +66 просмотров за суткиПочему для России краудлендинговые площадки все еще непривычны? +15 просмотров за суткиRegTech или технологии для регуляторов: почему «волки» уйдут с Wall Street?

Как разрешить конфликты между инвестором и стартапером

фото Diomedia
Инвестор и стартапер зачастую не понимают друг друга: в чем проблема и как ее решить

Как сказал бы Толстой, все неудачные стартапы неудачливы по-своему. Безусловно, причины неудач могут быть разные, но определенное сходство в них уловить все же можно. За последние десять лет я оказывался и в роли основателя компании, и в роли инвестора и регулярно становился участником очень похожих между собой конфликтов. Оказалось, что все они — следствие нечетких договоренностей и узости кругозора сторон, если хотите — недостаточной мудрости. Вот несколько главных причин.

Финансист и предприниматель по-разному отвечают на вопрос «Зачем компании инвестор?» Классический неправильный ответ стартапера — «давать деньги». Классический, и часто неправильный, ответ инвестора — «давать деньги и контролировать важнейшие решения». При таком подходе, особенно если пакет инвестора миноритарный, основатели компании просто забывают о существовании инвестора. Они ведут себя, как сбежавшие от родителей подростки — не сообщают инвестору никаких новостей, не рассказывают о своих сложностях и успехах. А инвестор, как встревоженный предок, пытается установить «родительский» контроль над ситуацией: звонит, ругается, приходит в офис, когда его никто не ждет, пытается провести аудит и подвергает сомнению принятые командой решения. В одной вполне успешной компании по этой причине было смещено всё руководство от генерального директора до руководителей подразделений. Вряд ли такой крутой поворот увеличит стоимость бизнеса — венчурные инвесторы Кремниевой долины давно пришли к выводу, что смена команды по инициативе инвестора редко ведет стартап к успеху.

Чтобы избежать такой ситуации, стартаперам надо осознать, что инвестор на самом деле нужен не столько для того, чтобы давать деньги, а для того, чтобы помогать компании развиваться. И он вынужден это делать, поскольку дал ей деньги. Инвестора нужно не только регулярно информировать и советоваться с ним, но и вовлекать в процесс принятия важных решений. Это не только повысит качество решений, но и даст инвестору чувство ответственности за успех.

Наиболее хитрые инвесторы стремятся следовать примеру Баффетта и, даже если команда стремится переложить на них часть ответственности за принятие решений, всячески от этого уклоняются. Они понимают, что их роль в компании — помогать менеджменту, а не подменять его.

Еще один источник конфликтов — первоначальная оценка стоимости компании и размер доли, продаваемой инвестору.

Завышенная оценка бизнеса ведет к завышенным ожиданиям инвестора и к конфликту в будущем. Одна из самых неприятных ситуаций для стартапа — необходимость привлечения денег на очередном раунде по оценке ниже той, по которой в проект входили предыдущие инвесторы. Сложно ожидать конструктивного сотрудничества от инвесторов, с которыми поступили таким образом.

Оценка стоимости стартапа относится к разряду темных искусств, поскольку традиционные модели дисконтирования денежного потока не могут дать внятного результата. Как человек, побывавший с обеих сторон, я в первую очередь оцениваю команду и ее лидера: сможет ли эта команда создать стоимость, которая оправдает мои вложения и риск. И только во вторую очередь интерес для оценки представляет бизнес-идея. Причем вклад этой составляющей в оценку стоимости бизнеса, по моему мнению, стремится к нулю. Мир вокруг стартапа меняется, и в финале бизнес будет сильно отличаться от первоначальной идеи. Так что основателям компаний следует радикально повысить свою скромность при оценке стоимости своих идей.

Инвесторы, в свою очередь, хотят купить компанию подешевле и получить долю побольше, желательно — контроль. Но самые дальновидные понимают, что для успеха стартапа главное — мотивация команды. Если отобрать у основателей всю морковь, то откуда у них возьмется интерес преодолевать неизбежные сложности? Нельзя забывать и о риске негативного отбора: команда основателей, которая соглашается на условия хуже рыночных, вероятно, была отвергнута более дальновидными инвесторами или у нее недостает энергии и уверенности даже для того, чтобы провести переговоры с такими инвесторами.

Еще один серьезный тест на прочность отношений — ситуация, когда компании нужны дополнительные средства, чтобы достигнуть целевых показателей. Опытный инвестор готовится к этой ситуации заранее, так как возникает она с завидной регулярностью — планы развития стартапа практически никогда не выполняются. В моей практике был лишь один случай, когда запущенный нами бизнес через пять лет вышел ровно на те показатели, которые мы установили в самом первом бизнес-плане. Здравый смысл подсказывает, что это было просто совпадение.

Если основатели стартапа просят у вас как у инвестора дополнительных денег, попытайтесь найти ответ на два вопроса:

1. разумна ли команда, если оценивать ее в контексте принятых и реализованных решений

2. готовы ли основатели внести часть дополнительного финансирования деньгами.

Если ответы на оба вопроса положительны — можно вести переговоры об условиях дополнительного вклада. Если хотя бы один ответ отрицательный, стоит подумать о списании понесенных затрат.

Памятуя о Толстом, замечу — как и все счастливые семьи, счастливые основатели и инвесторы стартапов на переговоры идут с мыслью: «А как я могу помочь моему партнеру?» Такое отношение друг к другу и к совместному бизнесу сделает больше для успеха вашего предприятия, чем самые продуманные финансовые модели и юридические конструкции.