Непотопляемая нефть: как Запад ограничивал отрасль и что из этого вышло
В январе 2025 года покидающая Белый дом администрация президента Джо Байдена приняла масштабный пакет санкций против российского топливно-энергетического комплекса, в том числе против двух крупных нефтяных компаний — «Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз». В «прощальный пакет» Байдена также вошли рестрикции против более чем 183 судов теневого флота, десятков нефтетрейдеров и поставщиков нефтесервисных услуг, руководителей отрасли, связанных с ней чиновников и страховых компаний. Санкции против «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза» поддержала Великобритания.
В феврале Евросоюз утвердил 16-й по счету пакет антироссийских санкций, установивший запрет на предоставление временных хранилищ для российской нефти и нефтепродуктов на территории ЕС. В мае ЕС принял 17-й пакет санкций, в него попали «Сургутнефтегаз» и 189 судов теневого флота. Июльским, 18-м, пакетом ЕС снизил так называемый потолок цены на нефть, предельный уровень стоимости, при котором допускаются перевозки в третьи страны, с $60 до $47,6 за баррель. С 21 января 2026 года Евросоюз установил запрет на импорт в страны еврозоны нефтепродуктов, полученных из российской нефти. В санкционный список были включены еще 105 судов теневого флота и индийский НПЗ Nayara Energy, основным акционером которого является «Роснефть».
Последний на сегодняшний день, 19-й пакет, принятый ЕС 23 октября, запретил любые операции с «Роснефтью» и «Газпром нефтью». Под санкции попали также крупные покупатели российской нефти — два китайских НПЗ и три нефтетрейдера в Китае, Гонконге и ОАЭ. Санкции введены еще против 117 судов теневого флота. Пакет был принят практически одновременно с объявлением Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США санкций против крупнейших российских нефтяных компаний «Роснефть» и «Лукойл».
Отдельным решением ЕС 18 декабря ввел санкции еще против 41 танкера российского теневого флота, увеличив число подсанкционных судов до 605, а Великобритания — против «Татнефти», «Русснефти», «ННК-Ойла», «Руснефтегаза». Ограничения подразумевают блокировку активов компаний и устанавливают срок завершения всех сделок с ними до конца января 2026 года.
Несломленный экспорт
Санкции США и ЕС не остановили экспорт российской нефти, говорит руководитель аналитического центра Mind Money Игорь Исаев. Но перевод потоков в Азию, прежде всего в Китай и Индию, усложнил логистику и повысил затраты на нее, сузив при этом круг покупателей. Нефтегазовые доходы падали из-за ценовых дисконтов и сбоев, а удары дронов по НПЗ сокращали экспорт нефтепродуктов, добавляет Исаев.
«Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз» первыми опробовали различные схемы по преодолению санкционных ограничений США, напоминает главный директор по энергетическому направлению исследовательского центра «Институт энергетики и финансов» (ИЭФ) Алексей Громов. Оба экспортера поставляли нефть в Индию в течение всего года. Но часть они переоформляли на другие российские компании, которых не было в санкционных списках США, уточняет он.
«Эта схема не нова, — объясняет Громов. — Мы прекрасно знаем, что Китай получает иранскую нефть из Малайзии, которая экспортирует больше, чем добывает. А сейчас к числу стран, ставшими крупными экспортерами в Китай нефти явно не своего происхождения, добавилась Индонезия». Но в Индию поставлялась напрямую нефть сорта ARCO, которую добывает только «Газпром нефть», напоминает Громов. Он полагает, что «Роснефть» и «Лукойл» могут также использовать подобные схемы обхода запретов.
Недавнее решение Великобритании ввести блокирующие санкции в отношении российских компаний-нефтеэкспортеров, которых ограничения до сих пор не коснулись, способно значительно усложнить России экспорт. «Великобритания может исполнять роль своеобразного пробного шара», — рассуждает Громов. В случае очередного обострения отношений между Россией и США Вашингтон может также ввести блокирующие санкции против этих компаний и пригрозить всем покупателям российской нефти вторичными санкциями, как это было с Ираном. «Но пока это лишь опасения», — оговаривается Громов.
Гибкие цены
Российский экспорт нефти в декабре достиг максимума за последние два с половиной года, хотя задержки с выгрузкой привели к росту объемов, хранящихся на танкерах, и скоплению нефтеналивных судов у берегов Индии и Китая, пишет Bloomberg. Агентство указывает, что средний объем экспорта за четыре недели до 21 декабря достиг 3,87 млн баррелей в сутки, максимального уровня с мая 2023 года. При этом количество нефти на танкерах, ожидающих разгрузки с конца августа, выросло на 48%, превысив 185 млн баррелей, пишет Bloomberg. «По меньшей мере 20 танкеров, перевозящих российскую нефть, ожидают разрешения пришвартоваться в китайских и индийских портах», — отмечает агентство.
По данным агентства Argus, на которые ссылается Bloomberg, цена на Urals в балтийских портах 19 декабря упала до $34,82 за баррель, в черноморских — до $33,17, при том, что цена на эталонную нефть сорта Brent держалась на уровне около $61 за баррель. Таким образом, дисконты российской нефти к Brent доходили до $23–25 за баррель в Новороссийске и до $24 на Балтике. Reuters сообщал о партиях нефти для Китая с дисконтом до $35 за баррель. То есть цена российской Urals оказывалась ниже $30 за баррель, минимума со времен пандемии.
О масштабных проблемах с российским экспортом можно было бы говорить, если бы он резко упал, говорит эксперт Финансового университета и Фонда национальной энергетической безопасности Станислав Митрахович. А поскольку объемы экспорта не снижаются, значит все с российской нефтяной отраслью более или менее нормально. Цена же российской нефти волатильна, поскольку зависит с одной стороны от мировых цен на нефть, а с другой — от того, что экспортеры вынуждены приспосабливаться к санкциям, отмечает эксперт.
Профицит на мировом рынке заставляет нефтяные страны жертвовать доходами от экспорта, соглашается Громов из ИЭФ. «Это относится не только к России, — говорит он. — Саудовская Аравия уже третий месяц подряд продает свою нефть со скидками, чтобы сохранить покупателей».
Но дисконты российских экспортеров увеличиваются, отмечает Громов. Он, правда, уточняет, что цены, которые показывают Bloomberg и Reuters, не включают стоимость доставки российской нефти до конечного покупателя, которая в случае с Индией составляет примерно $10 за баррель. Соответственно, реальный дисконт оказывается ниже на те же $10.
Цена нефти, которую по устоявшейся за многие годы практике использует Министерство экономического развития для налоговых отчислений, поясняет Митрахович из Финансового университета, предоставляется ему агентством Argus на базисе FOB (Free on Board). Но если нефть, которая в порту на Черном море стоит $36,6 за баррель, доходит до Индии, ее цена рассчитывается уже на базисе DAP (Delivered At Place — с поставкой в место назначения) и тогда баррель стоит, например, $56. Разница в $19,4 — это фрахт и страховка. «Услуги по доставке и трейдингу с высокой степенью вероятности тоже осуществляются бизнесом, близким к российским нефтяным компаниям, и эта разница в $19,4 достается им, так что реальный дисконт существенно ниже», — говорит Митрахович.
Цены на российскую нефть не являются критическими, поскольку основной объем добычи обеспечивается за счет действующих месторождений, не требующих затрат на освоение и разработку. Так что компании все же получают доход, хотя и несколько сократившийся, но вполне приемлемый для сохранения экспорта, говорит Громов из ИЭФ. «Но, конечно, страдает государство, которое по итогам декабря и в I квартале 2026 года получит минимальные за последние пять лет нефтегазовые доходы», — отмечает он.
Кардинального влияния на общую экономическую ситуацию в стране и на способность бюджета выполнять свои обязательства падение нефтяных цен не окажет, считает Митрахович. Роль нефтегазовых доходов в бюджете сильно снизилась. «Бывали времена, когда доля нефтегазовых доходов в бюджете доходила до 40% с лишним, сейчас она гораздо меньше», — констатирует он.
По последним данным Минфина, объем доходов федерального бюджета в январе-ноябре 2025 года составил 32,9 трлн рублей, на 0,7% выше объема поступления доходов в соответствующем периоде 2024 года. Нефтегазовые доходы из-за снижения цен на нефть упали на 22,4% год к году, до 8,03 трлн рублей, а ненефтегазовые доходы, наоборот, выросли на 11% год к году, до 24,9 трлн рублей. При этом доля нефтегазовых поступлений в доходах бюджета снизилась с 32% в первые 11 месяцев 2024 года до 24% в аналогичный период 2025-го, а ненефтегазовых, соответственно, выросла с 68% до 74%.
Что ждет отрасль в 2026 году
Перспективы российской нефтяной отрасли в 2026 году остаются неоднозначными, говорит Исаев из Mind Money. «С одной стороны, санкции и дисконты к Brent снижают доходность экспорта, а инфраструктурные риски усиливают нестабильность поставок, с другой — Россия не планирует добровольно сокращать добычу: стратегия заключается в удержании ее объемов и в использовании новых рынков, пусть даже гораздо более мелких, чем Китай и Индия», — рассуждает он.
Россию ожидает тяжелый год, говорит Громов. По его словам, санкционное давление на отрасль, которое уже заметно выросло в первые шесть месяцев 2025 года, усилится в 2026-м, а профицит нефти на мировом рынке приведет к снижению цен. «Динамика, негативная для нефтегазовых доходов и для отрасли в целом, сохранится как минимум в течение всего первого полугодия 2026-го. Многое будет зависеть от действий ОПЕК+ и добычи сланцевой нефти в США, но пока мы ожидаем крайне низких нефтегазовых доходов и, возможно, даже снижения объемов экспорта, если некоторые компании из Китая, Индии и Турции поддадутся санкционным ограничениям и решат заместить российские поставки нефтью из других регионов», — говорит Громов.
Старший аналитик Альфа-банка Никита Блохин считает, что снижение цен на российскую нефть и рост ее дисконта к Brent, скорее всего, будут временными. «В этой парадигме мы живем с 2022 года, и каждый раз после введения очередных санкций дисконт сначала растет, но уже через несколько месяцев стабильно корректируется по мере выработки новых логистических решений и последующей трансформации структуры российского экспорта», — говорит Блохин. Несмотря на масштаб санкционных ограничений, он не ожидает, что по итогам I квартала 2026 года скидки на российскую нефть останутся значительно выше $15 за баррель. По оценкам Блохина, уже в начале II квартала дисконт, вероятнее всего, опустится ниже $13 и стабилизируется на уровне немногим выше $12 за баррель к концу первого полугодия. «Этому будет способствовать не столько снижение мировых бенчмарков, сколько формирование новых финансовых и логистических цепочек в отношении экспортных поставок российской нефти», — говорит Блохин.
В Альфа-банке не видят предпосылок для значительного падения добычи российской нефти, она может составить 515-520 млн т по итогам 2026 года. В 2025-м снижение по сравнению с предыдущим было небольшим, с 516 млн т до 515 млн т, говорит Блохин. Утвержденный ОПЕК+ график наращивания добычи в России может привести к росту объемов экспорта уже к концу 2026 года, говорит Блохин. Вице-премьер Александр Новак в интервью телеканалу «Россия 24» 25 декабря подтвердил, что добыча нефти в России в 2025-м будет находиться примерно на уровне 2024 года, а в 2026 году, по его словам, может вырасти на 2%, до 525 млн т.