Как бизнесу управлять капиталом в условиях жесткой денежно-кредитной политики

Цена устойчивости

Жесткая политика Банка России остается оправданной: инфляция по-прежнему высока. Однако бизнес и инвесторы уже смотрят вперед, закладывая в свои планы постепенное смягчение денежно-кредитных условий в 2026 году на уровень 13–15%.

Устойчивость текущего экономического роста, поддерживаемая увеличением доходов населения, имеет свою цену. Процентная нагрузка компаний на конец III квартала 2025 года выросла до рекордных значений: соотношение процентных платежей к операционной доналоговой прибыли составило 39%. Таким образом, в среднем 4 рубля из 10 заработанных направляются на погашение процентов, а не на развитие бизнеса. Цикл снижения ключевой ставки уже начался, но его влияние на объемы процентных выплат обычно проявляется через 1–2 квартала. В связи с этим предполагаю, что в ближайшее время мы не увидим обновления этого антирекорда и к середине следующего года показатель снизится.

Эффект высокой стоимости заемного капитала станет заметен уже в следующем году. По нашим прогнозам, объем инвестиций в основной капитал в 2026 году снизится почти на 2 трлн рублей в ценах 2025 года. Это будет крупнейшее падение за последние десять лет. 

В такой среде мы работаем с клиентами над тем, чтобы выстроить баланс между тактикой выживания и стратегией технологического прорыва. И чтобы этот прорыв предвосхитить, мы активно используем новые инструменты аналитики и искусственного интеллекта.

Тактика: финансовая защита

Пока ставки остаются высокими, ключевая задача бизнеса — укрепление финансовой устойчивости. Мы фокусируемся на управлении долговой нагрузкой, оптимизации графиков платежей и рефинансировании дорогих кредитов.

Среди крупнейших клиентов растет интерес к альтернативным финансовым инструментам, включая выпуск квазивалютных облигаций, номинированных в юанях, долларах и евро. За последние два года заметно усилился спрос на производные инструменты — валютные и товарные форварды, валютно-процентные свопы, опционы. Они позволяют хеджировать валютные и рыночные риски, снижая чувствительность бизнеса к резким колебаниям.

Стратегия: технологический бросок

Несмотря на осторожность, крупные компании продолжают планировать новые проекты — прежде всего технологические. Мы вместе с клиентами разрабатываем комплексные программы автоматизации и роботизации производств, создаем новые производственные линии и развиваем критические компетенции.

Роль банка в таких проектах давно вышла за рамки традиционного кредитования. Сегодня мы также помогаем спроектировать технологическую архитектуру, оценить экономический эффект, в том числе от внедрения искусственного интеллекта и роботизации на ключевых площадках.

То, что недавно воспринималось как футуризм, сегодня стало фактором конкурентоспособности. Интерес к роботизации мы видим практически во всех отраслях. В горнорудном секторе мы вместе с крупнейшими игроками прорабатываем пилотные решения по внедрению автономной карьерной техники, цифровых процессов планирования горных работ и автоматизации буровзрывных операций.

В пассажирском транспорте мы реализовали страховую сделку для первого в России беспилотного трамвая. Автономные трамваи «Львенок — Москва» уже успешно прошли более 62 000 км. ВТБ выступает расчетным банком в рамках смарт-контракта, который автоматически запускает исполнение условий договора. Страховая защита распространяется как на сам трамвай, так и на его оборудование. Благодаря цифровым решениям ВТБ расчет ущерба осуществляется онлайн, а выплата направляется страхователю в течение одного дня. Контракт предусматривает возможность в дальнейшем проводить расчеты в цифровых рублях.

Внутри банка мы также активно используем искусственный интеллект. Недавно прошли практическое руководство по применению ИИ в ежедневных задачах: от автоматизации финансовой аналитики до прогнозирования потребностей клиентов в зависимости от множества факторов. Технология помогает нам повышать эффективность, автоматизировать рутинные процессы и принимать более обоснованные решения. Этот опыт позволяет нам глубже понимать потребности клиентов и предлагать подходящие решения.

Цифровой рубль

Мы также прорабатываем решения с использованием цифрового рубля. Так, ВТБ провел первый в России В2В-платеж цифровым рублем в рамках исполнения государственного контракта. Реализация пилота позволила начать работу над цифровизацией сферы бюджетных платежей с усилением контроля над целевым использованием. 

Переход на цифровой рубль — это не просто смена формы платежа, а эволюционное развитие финансовой среды для бизнеса и государства. Один из успешных примеров такой экосистемы является сфера ЖКХ.

ВТБ совместно с Единым информационно-расчетным центром Санкт-Петербурга, который входит в Группу «Интер РАО», провели первую в России оплату услуг ЖКХ цифровыми рублями. Этот пилотный проект демонстрирует, как отраслевые сервисы и банковская инфраструктура объединяются в единую экосистему, делая расчеты простыми и удобными для миллионов клиентов.

Новый цикл

На рынке уже накопился большой пул крупных проектов, которые пока не реализуются из-за высокой стоимости финансирования. Снижение ставок позволит быстро «разморозить» эти инициативы. При этом победят те компании, которые смогут получить от банка не просто кредит по ставке, а комплексное финансовое и технологичное решение.

Новый инвестиционный цикл потребует использования гибких цифровых инструментов: цифровых финансовых активов, цифрового рубля, механизмов контроля за финансовыми потоками, включая банковское сопровождение. Наши расчеты показывают, что банковское сопровождение способно снижать капитальные затраты почти на 8% за счет блокировки нецелевых платежей и исключения возможности вывода средств проекта за периметр его реализации.

Современные лидеры выигрывают не в одиночку, а в партнерстве с финансовыми институтами. Успех определяют глубина погружения банка в специфику отрасли, скорость совместной разработки решений и способность предвидеть потребности клиента до того, как они сформулированы. В первую очередь это касается цифровизации и автоматизации процессов, создания экосистемы финансовых сервисов «в одном окне», которая объединяет мультибанк, управление ликвидностью, контроль за проектами и расчеты по аккредитивам.

Когда банк становится продолжением финансовой функции компании, а не просто поставщиком услуг, возникают решения, которые не просто закрывают текущие задачи, а создают новые рынки и новые возможности.