К сожалению, сайт не работает без включенного JavaScript. Пожалуйста, включите JavaScript в настройках вашего броузера.

К чему ФРС готовит рынок: стоит ли ждать сворачивания антикризисных мер

Фото Alex Brandon / AP / TASS
Фото Alex Brandon / AP / TASS
Американский регулятор не решился на ужесточение монетарной политики, по всей видимости, оставив себе больше времени, чтобы присмотреться к действиям Дональда Трампа и их влиянию на экономику страны

Официальный пресс-релиз Федрезерва на этот раз носит крайне сдержанный тон, полностью лишенный конкретики относительно его дальнейших действий в текущем году. На заседании в конце прошлого года регулятор объявил о трех повышениях процентной ставки в США до конца 2017 года (вместо прогнозировавшихся ранее двух), теперь же ФРС только отмечает продолжающийся рост экономической активности умеренными темпами и укрепление рынка труда.  Действительно, декабрьская статистика по уровню безработицы (4,7%) хотя немного и отошла от недавних минимальных показателей за последние 9 лет, но все же держится на крайне низких значениях. Другие макроэкономические индикаторы продолжают посылать противоречивые сигналы, что также дает ФРС основания не спешить с дальнейшим повышением стоимости кредитования. Недавно опубликованная оценка ВВП США за 4 квартал 2016 года указывает на рост экономики всего на 1,9% по сравнению с 3,5% в предыдущем квартале. Помимо всего, FOMC продолжает внимательно отслеживать ситуацию с инфляцией, которая до сих пор отстает от целевых 2%.

Итак, верхнюю границу процентной ставки ФРС оставила на уровне 0,75%. С учетом неопределенности, которую все еще в себе сохраняет политика Дональда Трампа, на сегодняшний день трудно с большой уверенностью предугадать поведение ставки в дальнейшем. Очевидно, что и Джанет Йеллен пока предпочла занять выжидательную позицию. Но если судить о первых указах и заявлениях нового президента, то они в точности совпадают с обещаниями, данными в ходе предвыборной кампании. А это может означать то, что в скором времени Америку ждет значительный рост госдолга, а, следовательно, и инфляционного давления. Такой результат станет следствием грядущих налоговых и бюджетных реформ. Правда, в этом случае ФРС будет вынужден реагировать более резким повышением ставки, которое, возможно, случится уже в марте. Как бы то ни было, мы не думаем, что в 2017 году увидим более трех подъемов базовой ставки. В противном случае, это пойдет вразрез с планами главы ФРС, считающей важным именно постепенное ужесточение монетарной политики (то есть плавное повышение ставки до 3% к 2018 году), а также образует угрозу экономическому росту, являющемуся главным курсом деятельности Трампа (в предвыборной кампании была озвучена цель роста ВВП в 3,5%).

Куда более острым моментом является поиск подходящего времени для начала сокращения баланса ФРС, который за время реализации всех трех программ количественного смягчения достиг $4,5 трлн. По итогам последнего заседания FOMC политика реинвестирования поступлений от ценных бумаг пока сохранена без изменений. В то же время, уже все чаще слышатся призывы глав региональных ЦБ о необходимости начала сокращения запасов облигаций ФРС. Инициатива по прекращению реинвестирования доходов станет первым шагом на этом пути.  Она же ознаменует важный момент в процессе сворачивания антикризисных мер. Нельзя исключить, что запуск этого процесса вызовет нервозность на глобальных рынках. Поэтому для того, чтобы избежать дестабилизации, крайне важна длительная эмоциональная подготовка инвесторов. А заявления подобного содержания вполне можно расценивать как первый призыв к приготовлениям.

Мы в соцсетях:

Мобильное приложение Forbes Russia на Android

На сайте работает синтез речи

иконка маруси

Рассылка:

Наименование издания: forbes.ru

Cетевое издание «forbes.ru» зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций, регистрационный номер и дата принятия решения о регистрации: серия Эл № ФС77-82431 от 23 декабря 2021 г.

Адрес редакции, издателя: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Адрес редакции: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Главный редактор: Мазурин Николай Дмитриевич

Адрес электронной почты редакции: press-release@forbes.ru

Номер телефона редакции: +7 (495) 565-32-06

На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии (информационные технологии предоставления информации на основе сбора, систематизации и анализа сведений, относящихся к предпочтениям пользователей сети «Интернет», находящихся на территории Российской Федерации)

Перепечатка материалов и использование их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, возможны только с письменного разрешения редакции. Товарный знак Forbes является исключительной собственностью Forbes Media Asia Pte. Limited. Все права защищены.
AO «АС Рус Медиа» · 2024
16+