К сожалению, сайт не работает без включенного JavaScript. Пожалуйста, включите JavaScript в настройках вашего броузера.

«ФК Открытие» поможет высокорисковым бондам выйти на биржу

Фото Натальи Селиверствой / РИА Новости
Фото Натальи Селиверствой / РИА Новости
Санированный в 2017 году «ФК Открытие» присматривается к нише высоходоходных бумаг на рынке инвестиционно-банковских услуг. Банк планирует организовывать размещения облигаций компаний среднего бизнеса

Инвестблок банка «ФК Открытие» рассматривает возможность работы с компаниями среднего бизнеса по размещению бондов с доходностью выше рынка (high yield) в 2019 году, рассказал управляющий директор управления инвестиционных банковских продуктов и решений «ФК Открытие» Денис Тулинов в ходе XVI Российского облигационного конгресса. Такие бумаги считаются более рискованными, поэтому их эмитенты и предлагают потенциальным инвесторам премию к рыночной доходности.

Тулинов подчеркнул, что организация размещения таких облигаций должна быть сопряжена с предельной осторожностью. Есть произойдет дефолт заемщика — это вызовет эмоциональную реакцию у инвесторов и оттолкнет большинство участников рынка от этих бумаг, поэтому здесь очень важна аккуратность со стороны инвестбанка, заключает финансист.

«Это очень рискованные вложения, которым соответствует и их доходность. По своей рискованности вложения в high yield сопоставимы с вложением в акции», — комментирует директор отдела долгового капитала Альфа-Банк Дэвид Мэтлок.

 

По данным Refinitiv (подразделение Thomson Reuters) комиссии инвестиционных банков на рынке долгового капитала в России за первые 9 месяцев 2018 года составили $63,6 млн. Это на 43% выше показателя за аналогичный период прошлого года. В 2017 году средняя комиссия инвестиционных банков и компаний за организацию сделок с эмитентами долга из России составила 0,36% от суммы размещения. Для сравнения: в 2016 году организаторы сделок брали за свои услуги в среднем 0,30%, а в 2015 году — всего 0,24%. В докризисные 2013-2014 годы средний уровень комиссий составлял 0,31% и 0,32% соответственно.

Для нормально работающего бизнеса размещение облигаций по ставке 15% и даже 20% вполне реально, говорит директор по развитию компании «БондиБокс», занимающейся сделками с high yield, Егор Прокофьев. По его словам, наименее рискованными являются первые выпуски таких бондов у компаний. «То, что компания расплатится по дебютному выпуску — очень высока. Риски же последующих займов повышаются», — отмечает Прокофьев. Он уточняет, что для размещения высокорисковых бондов комиссия агента может составлять 3-5%, обычно речь идет об объемах выпуска 50-100 млн рублей. По словам управляющего директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павла Митрофанова, объем рынка высокодоходных бондов — порядка 5 млрд рублей.

Российские компании по-разному понимают, что такое высокодоходные облигации. Одни структуры считают таковыми бумаги с премией 5-7 процентных пункта к ключевой ставке, другие подразумевают что-то более близкое к понятию «мусорные бонды» —  со ставками 20% и выше, которые, правда, были зафиксированы при размещении, а не появились в ходе торгов бумагой на рынке.

 

Другие игроки используют формальный подход и считают инструментами high yield бумаги с кредитными рейтингами ниже инвестиционного уровня — то есть от «Ba1» и ниже у агентства Moody’s и «ВВ» и ниже — у агентств Fitch и Standard and Poor’s.

Одной из самых громких историй на рынке high yield в России стало размещение облигаций компании «Сибирский гостинец». Это предприятие из Сургута, занимающееся переработкой и продажей дикорастущих ягод, грибов и орехов, в июне 2016 года предложило инвесторам выпуск рублевых облигаций c полугодовым купоном на 150 млн рублей, а в ноябре 2017 года — еврооблигации на $2,485 млн. По рублевому займу ставка четвертого и последующих купонов составляла 17% годовых, по валютному — 8,2% для первого и последующих купонов. В результате компания допустила дефолт по обоим выпускам, и ей пришлось договариваться с инвесторами о реструктуризации.

Мы в соцсетях:

Мобильное приложение Forbes Russia на Android

На сайте работает синтез речи

иконка маруси

Рассылка:

Наименование издания: forbes.ru

Cетевое издание «forbes.ru» зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций, регистрационный номер и дата принятия решения о регистрации: серия Эл № ФС77-82431 от 23 декабря 2021 г.

Адрес редакции, издателя: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Адрес редакции: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Главный редактор: Мазурин Николай Дмитриевич

Адрес электронной почты редакции: press-release@forbes.ru

Номер телефона редакции: +7 (495) 565-32-06

На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии (информационные технологии предоставления информации на основе сбора, систематизации и анализа сведений, относящихся к предпочтениям пользователей сети «Интернет», находящихся на территории Российской Федерации)

Перепечатка материалов и использование их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, возможны только с письменного разрешения редакции. Товарный знак Forbes является исключительной собственностью Forbes Media Asia Pte. Limited. Все права защищены.
AO «АС Рус Медиа» · 2024
16+