Аналитики ЦМАКП заявили о неизбежности рецессии даже при смягчении политики ЦБ
Экономика России может уйти в рецессию в следующем году даже при смягчении денежно-кредитной политики Центробанком, считают экономисты ЦМАКП. Они пришли к выводу, что сводный опережающий индикатор в эти сроки достигнет своего критического значения и превысит его, а снижение ключевой ставки не сможет остановить эти процессы
Экономисты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) проанализировали доступные в июле данные статистики и пришли к выводу, что российская экономика может уйти в рецессию уже в 2026 году. К таким заключениям они пришли в аналитической записке «Что показывают опережающие индикаторы системных финансовых и макроэкономических рисков?». На нее обратили внимание «Ведомости».
Аналитики ЦМАКП в своей записке оценили вероятность достижения показателем сводного опережающего индикатора (совокупность экономических индикаторов — СОИ) критических значений. По оценке экономистов, значение СОИ в мае составило 0,1 против 0,07 в апреле. Критический уровень – 0,18. Они отмечают, что его «дальнейший рост и пробой критического уровня неизбежны».
К этому, по мнению аналитиков, приведет, в частности, сжатие сальдо счета текущих операций российского платежного баланса, замедление экономики и возросший риск рецессии в США, сохранение высокого уровня ставок российского денежного рынка и другие факторы. Даже дальнейшее снижение ключевой ставки «не сможет остановить уже начавшиеся процессы», полагают экономисты ЦМАКП. По их оценке, если уровень ключевой ставки будет соответствовать нижней границе прогноза ЦБ на 2025 год (ее среднегодовое прогнозное значение за год составляет 18,8%), то достижение критической отметки индекса, вероятнее всего, произойдет в октябре.
В этом случае темпы прироста ВВП станут отрицательными в 2026 году, следует из аналитической записки. Другой сводный индикатор, сигнализирующий о выходе российской экономики на рецессию, уже преодолел свой критический порог, пишут экономисты ЦМАКП. Май стал вторым подряд месяцем, когда он показывал значение 0,25 при минимуме в 0,35, отмечают они.
Авторы аналитической записки предупреждают: если показатель будет оставаться ниже критического порога на протяжении более 12 месяцев подряд, то ожидаемая рецессия окажется затяжной. То есть сокращение ВВП может продлиться более четырех кварталов подряд. ВВП России по итогам 2025 года покажет рост в диапазоне 1–2%, следует из среднесрочного прогноза ЦБ, опубликованного в июле; Минэкономразвития в апрельском прогнозе социально-экономического развития ожидало роста на 2,5%.
В 2026 году разрыв в ожиданиях увеличивается еще существеннее. ЦБ прогнозирует рост ВВП в диапазоне 0,5–1,5%, в то время как Минэкономразвития — 2,4%. В первом квартале 2025 года ВВП вырос на 1,4% в годовом выражении, что ниже апрельского прогноза регулятора (2%), во втором квартале оперативные данные указывают на рост на 1,8%, говорится в опубликованном 6 августа комментарии ЦБ к среднесрочному прогнозу.