Куда вложить деньги: что покупать на фондовом рынке в 2026 году

Индекс Мосбиржи

Главный индикатор российского рынка акций — индекс Мосбиржи закончил 2025 год у отметки 2750, потеряв за год около 5% капитализации. До наступления нового года бенчмарк так и не смог дорасти до 3000 пунктов. Ожидаемый аналитиками рост российских акций переносится на 2026-й. Но опрошенные Forbes эксперты, несмотря ни на что, продолжают строить оптимистичные прогнозы.

2026 год станет временем восстановления российского рынка акций, пишут аналитики «Атон» в стратегии. По их оценкам, индекс Мосбиржи способен вырасти примерно на треть, до 3300-3500 пунктов. Это базовый, наиболее вероятный, сценарий. В его пользу говорят снижение процентных ставок, снижение привлекательности депозитов и приток средств на фондовый рынок, куда российский частные инвесторы в 2025 году занесли с января по ноябрь (нетто-приток) около 145 млрд рублей. 

По словам директора инвестиционного центра Сбербанка Дмитрия Дойникова, индекс Мосбиржи в конце 2026 года вырастет до 3400 пунктов. «Ожидаемая доходность с учетом дивидендов составит около 40%. В первом полугодии индекс будет колебаться вокруг текущих уровней, а основной рост мы прогнозируем во второй половине года, когда ключевая ставка Банка России приблизится к 14%», — говорит Дойников. И добавляет, что динамика индекса будет зависеть скорее от того, как быстро ЦБ будет снижать ключевую ставку и какие давать прогнозы. А успешные мирные переговоры по завершению конфликта на Украине, если это случится, станут дополнительным фактором для оптимизма инвесторов.

С оценками Дойникова согласна главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. Она прогнозирует индекс Мосбиржи на уровне 3100 пунктов к концу первого полугодия и до 3400 пунктов на конец года. Основными драйверами она также считает новости международной политики и снижение ключевой ставки ЦБ.

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, кроме этого, важным фактором считает динамику рубля по отношению к другим валютам. Рубль сильно укрепился в 2025 году, это влияет на финансовое положение компаний-экспортеров, которые имеют самый большой вес в индексе Мосбиржи. «В базовом сценарии при снижении ставки до 13% на конец 2026 года и росте курса доллара до 90 рублей инвестиции в российские акции могут дать 40% доходности с учетом роста индекса на 32%, до 3500 пунктов, и 8%-ной дивидендной доходности», — говорит Скрябин. 

Опираясь на те же факторы, аналитики «Финама» в беседе с Forbes прогнозируют индекс Мосбиржи на уровне 3540 в конце 2026 года. А самый оптимистичный взгляд — у «ВТБ Мои инвестиции»: аналитики этого брокера в своей стратегии (есть у Forbes) ожидают индекс Мосбиржи на уровне 3610 пунктов к концу года.

Акции-фавориты

По оценкам аналитиков «Атона», наибольший интерес в текущих условиях представляют компании, ориентированные на внутренний спрос, чьи финансовые показатели растут с ростом цен. Это, например, Х5 и Ozon. Также в числе фаворитов растущие технологические компании, в частности, «Яндекс». Кроме того, «Атон» рекомендует акции компаний финансового сектора, в частности, «Т-Технологий», Сбербанка и «Ренессанс страхования». Интересными, по мнению аналитиков «Атона», могут быть акции экспортеров за пределами нефтяного сектора — «Полюса», «Новатэка» и «Русала». 

Аналитики «ВТБ Мои инвестиции» в своей стратегии отдают предпочтение также компаниям финансового сектора, IT и отдельным экспортерам. Они обращают внимание на акции компаний, которые транспортируют нефть. Речь в данном случае идет об акциях «Транснефти» и «Совкомфлота». Они могут быть интересны на фоне роста объема отгрузок нефти в 2026 году с учетом восстановления добычи в рамках ОПЕК+.

Аналитики «Финама» к перечисленным фаворитам добавляют акции «Газпрома», которые по-прежнему стоят дешево. Компания, отмечают аналитики, восстанавливает экспорт, переориентирует поставки на Китай и будет одним из главных бенефициаров завершения конфликта на Украине. Также в числе фаворитов «Финама» «Норникель», который, как ожидается, выиграет от снижения ключевой ставки и ослабления рубля.

Дивиденды

А вот ставка на дивиденды, кажется, будет не такой успешной, как раньше. Аналитики «Атона» прогнозируют, что суммарный объем дивидендных выплат по итогам 2025 года снизится на 30% год к году. Причина — падение прибылей экспортеров. Аналитики ВТБ оценивают общий объем дивидендов, которые будут выплачены в 2026 году, в 3,6 трлн рублей, около 740 млрд из них придется на акции в свободном обращении. 

Средняя дивидендная доходность российских акций, по оценкам «Атона», составит 10%. Аналитики ВТБ приводят более скромную оценку — 7,7%, что ниже доходности депозитов и фондов денежного рынка. 

Наибольший интерес для инвесторов, которые охотятся за дивидендами, представляют акции Циан (доходность — 30%), ВТБ (28%), Х5(20%), МТС (17%) и «Хэдхантера» (16%). «При этом для части компаний столь высокие выплаты будут разовыми, и их дивидендная доходность должна нормализоваться в последующие годы», — говорится в стратегии «Атона». 

Кроме акций

Аналитики «ВТБ Мои инвестиции» ожидают, что в 2026 году ЦБ продолжит снижать ключевую ставку. В таких условиях они советуют держать качественные акции и покупать облигации. По их оценкам, интересными могут быть длинные ОФЗ: в цикле смягчения ключевой ставки полная доходность по ним может составить до 20% годовых.

Еще один вариант — качественные корпоративные облигации (рейтинг АА) с постоянным купоном на уровне 17-18%, что обеспечит доходность выше депозитов. Помимо этого, на фоне ожидаемого снижения рубля интересными могут быть квазивалютные облигации, отмечают аналитики. 

С тем, что для долгосрочных инвесторов целесообразно фокусироваться на длинных облигациях (прежде всего ОФЗ) и фондах облигаций, соглашается Дмитрий Дойников из Сбербанка. «С точки зрения риска и доходности облигационные продукты наиболее оптимальны в цикле снижения ключевой ставки», — говорит он. 

При этом, по его словам, для консервативных инвесторов с горизонтом планирования до года подойдут фонды с высокой долей инструментов денежного рынка и и корпоративных облигаций с плавающей ставкой (флоатеров). 

Аналитики «ВТБ Мои инвестиции» предлагают инвесторам рассмотреть альтернативные варианты вложения средств — в частности, биткоин. «Ждем рост цены биткоина на горизонте 12 месяцев до $150 000», — говорится в стратегии. Второй вариант — инвестиции в фонды коммерческой, прежде всего офисной, недвижимости. Рост арендных ставок в этом сегменте опережает инфляцию, и доход таких фондов вполне способен опередить дивидендную доходность акций, считает ВТБ.