Трамп, Венесуэла и Иран: что будет с ценами на нефть, рублем и акциями

33 несчастья 

Начало нового года оказалось насыщенным в первую очередь благодаря американскому президенту Дональду Трампу. Под предлогом борьбы с наркотрафиком США провели военную операцию в Венесуэле, захватив ее президента вместе с супругой для того, чтобы они предстали перед американским судом по обвинениям в создании наркокартеля. Картель, впрочем, возможно, и не существует, а Трамп уже отметил, что США нужна венесуэльская нефть. 

Американские компании должны, по мнению Трампа, инвестировать в восстановление нефтедобычи в стране. У Венесуэлы самые крупные разведанные запасы нефти в мире, но это тяжелые и трудноизвлекаемые сорта. Гендиректор крупной нефтедобывающей компании Exxon Mobil Даррен Вудс уже усомнился в целесообразности таких инвестиций, чем навлек на себя гнев Трампа.

Одновременно с переменами в Венесуэле не утихали протесты в другой нефтяной державе — Иране. Там население выступает против авторитарного режима Али Хаменеи на фоне экономического кризиса и девальвации иранского риала. Счет убитых среди протестующих идет на сотни, передает Би-би-си, а Трамп рассматривает возможность применения военной силы в Иране.  

Кроме того, были и более мелкие события. Например, Трамп пообещал дать зеленый свет законопроекту о санкциях в отношении покупателей российской нефти. Для таких стран предлагается ввести торговые пошлины в размере 500%. Как все это влияет на цены на нефть и как скажется на акциях российских нефтяных компаний, которые с начала «спецоперации»* отрезаны от глобальных рынков и строят новые маршруты поставок?

Что с нефтью 

Аналитики Goldman Sachs отмечают, что цены на нефть Brent в 2026 году будут снижаться. Это связано с избытком предложения на рынке. При этом международные новости из России, Венесуэлы и Ирана приведут к резким колебаниям цен в течение года, считают там. Инвестбанк сохраняет прогноз средних цен на нефть марки Brent/WTI на 2026 год на уровне $56/52 за баррель и ожидает, что в последнем квартале котировки достигнут минимума в $54/50 на фоне формирования запасов в странах ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития). 

С такой оценкой соглашаются российские аналитики. По словам эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмилы Рокотянской, избыток предложения на рынке нефти будет давить на котировки Brent. При этом атака США против Венесуэлы будет способствовать снижению цен, так как повлияет на способности стран ОПЕК+ координировать ценообразование на рынке. 

По подсчетам норвежской консалтинговой компании Rystad Energy, Венесуэла может выйти к добыче 3 млн баррелей в сутки к 2040 году при условиях инвестиций в $183 млрд. 

Резкого роста предложения нефти со стороны Венесуэлы может и не случиться, говорит старший аналитик «Т-Инвестиций» Александра Муракаева. Она считает, что при текущих низких ценах на Brent увеличения добычи ждать не стоит: «Нефть в Венесуэле тяжелая и сверхвязкая, и для окупаемости таких проектов цены на нефть должны быть выше текущих как минимум на $10-20 за баррель». Ситуация в Иране пока выглядит противоречивой, однако если в отношении страны будет применена военная сила, то это скорее окажет поддержку нефтяным ценам, говорит аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. 

Urals и рубль

Цены на российскую нефть марки Urals будут напрямую зависеть от поведения торговых партнеров России, прежде всего Китая и Индии, говорит ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. «Китай и Индия, на наш взгляд, будут по-прежнему приобретать российскую нефть с дисконтом, но, в условиях растущих геополитических рисков, дисконт Urals к мировым ценам на нефть может увеличиться», — говорит она. 

В конце 2025 года дисконт российской нефти к Brent был на уровне $20 за баррель, и сейчас разница будет зависеть от того, применят ли США новые санкции в отношении покупателей российского сырья, говорит аналитик «Цифра брокера» Иван Ефанов. Если цены на нефть продолжат снижаться, это негативно скажется на курсе рубля, считает инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. Предложение валюты на внутреннем рынке России уменьшится. 

С другой стороны, действия Трампа в Венесуэле и ситуация в Иране укрепляют позицию США на переговорах по Украине, считает Николай Дудченко из «Финама». По его мнению, США могут усилить давление на Москву, если она будет настаивать на своих условиях. Цены на Urals будут снижаться, это приведет к тому, что ЦБ вынужден будет сохранять высокую ставку (сейчас 16%), чтобы избежать девальвации рубля и роста инфляции.

«В нашем базовом сценарии мы ожидаем, что средний курс доллара в 2026 году будет около 85 рублей, а в конце года — около 92 рублей. При негативном сценарии, который включает конфронтацию [с европейскими странами и США], курс доллара может подняться к концу года в район 98-100 рублей», — говорит Дудченко.

Акции нефтяников

Акции практически всех российских нефтяных компаний напрямую зависят от цен на нефть, говорит Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global. Об этом же говорит Иван Ефанов из «Цифра брокера». «Поводов для роста цен на нефть сейчас не видно, при этом есть причины для увеличения дисконта Urals к Brent», — отмечает он. 

В таких условиях среди российских нефтяников интереснее выглядят привилегированные акции «Сургутнефтегаза», у которого стабильный уровень добычи, говорит Александр Бахтин из «Гарда Капитал». Другой вариант — акции «Татнефти», которые стоят на 70% ниже средних исторических значений. Преимущество компании заключается в том, что она ориентируется на внутренний рынок, добавляет Бахтин. 

Аналитик «Финама» Сергей Кауфман предупреждает, что покупать акции классических нефтедобывающих компаний если и стоит, то очень осторожно. Даже если цены на российскую нефть восстановятся, то этого будет недостаточно для повышения прогнозов по ним, говорит он. При этом он также обращает внимание на акции «Сургутнефтегаза».

Кауфман отмечает, что валютная переоценка так называемой кубышки «Сургутнефтегаза» (компания традиционно хранит большое количество средств на валютных депозитах. — Forbes) может привести к выплате дивидендов по привилегированным акциям с доходностью 22%. А акции «Транснефти» в портфеле могут выполнять защитную функцию, поскольку ее бизнес не страдает от снижения цен на нефть и выигрывает от роста тарифов на транспортировку нефти, резюмирует эксперт. 

*Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.