Риск для богатых: как будет устроено страхование жизни для состоятельных инвесторов

Рассчитай мне доходность

Госдума в первом чтении приняла законопроект, который меняет классификацию видов страхования жизни. Теперь в России может появиться продукт, предназначенный исключительно для квалифицированных инвесторов — это страхование жизни с так называемой «расчетной доходностью». Под этим имеются в виду сложные финансовые продукты вроде фьючерсов, опционов, структурных нот (сложный финансовый продукт, сочетающий элементы традиционных активов — акции, облигации, деривативы), доходность по которым рассчитывается по финансовым формулам. 

Одновременно появляется страхование с «объявленной доходностью», предлагаемое обычным частным инвесторам, которым страховая компания будет заранее объявлять уровень инвестиционного дохода. Предполагается, что в этом случае страховые компании будут инвестировать средства клиентов в более простые финансовые инструменты вроде облигаций.

Все это дополнит уже существующую программу так называемого «долевого страхования жизни» (ДСЖ) с налоговыми льготами, которое государство запустило в 2025 году в надежде привлечь длинные деньги россиян в экономику. Пока этот продукт не заработал в полную силу. Как сообщили в пресс-службе ЦБ, объем взносов по ДСЖ в прошлом году превысил 26 млрд рублей. Это примерно в десять раз ниже, чем обычно в год россияне вносили по ранее существовавшим программам накопительного страхования. 

С появлением ДСЖ с 1 января 2026 года страховщикам запретили продавать полисы ИСЖ. Появление двух новых видов — реинкарнация старых программ ИСЖ, но в новой упаковке необычных названий. Все новые варианты страховок с инвестициями также призваны «обеспечить дополнительный приток долгосрочных инвестиций в экономику страны», говорится в пояснительной записке. 

Неограниченные стратегии

Первое чтение законопроекта прошло в начале января — то есть практически сразу после того, как в России перестало работать прежнее инвестиционное страхование жизни. К этим продуктам было много претензий, в частности из-за повышенного риска и мисселинга — продажи полисов под видом банковских вкладов. 

После принятия закона с новой классификацией продуктов инвестиционное страхование обретет более четкие правила и рамки, говорит директор по правовым вопросам и комплаенсу финансового маркетплейса «Сравни» Юлия Суворова. Это создает, на ее взгляд, четкую и логичную структуру: «Для массового клиента сохраняется страхование с объявленной доходностью, основанной на общих результатах страховщика и с минимальной гарантированной доходностью, а квалифицированные инвесторы получают возможность вкладывать крупные суммы в более сложные продукты с потенциально более высокой доходностью и более высоким уровнем риска».

Такой подход позволит клиенту сформировать практически любую инвестиционную стратегию в рамках программы страхования жизни, говорит директор по инвестициям «СберСтрахования жизни» Александр Тихомиров. «Доходность по таким продуктам может быть неограниченной, а риск при этом заранее определенным», — уверят он. При этом, по его словам, требование к квалификации инвестора — это защитный механизм, который будет предотвращать ситуации, когда неопытному человеку продали сложный финансовый продукт.

По сути, новый инструмент будет регулируемой альтернативой прошлому ИСЖ, только с более высоким порогом входа, говорит руководитель юридической дирекции и GR компании «Совкомбанк Страхование Жизни» Игорь Дячишин. Он отмечает, что, помимо подтверждения квалификации, инвестору, выбирающему продукт с расчетной доходностью, нужно помнить, что минимальный размер единовременного страхового взноса будет составлять 6 млн рублей. 

Что включено

Судя по пояснительной записке, страховщики в случае с продуктом для профессионалов будут инвестировать в производные инструменты. По словам Игоря Дячишина, принцип такой: страховщик обязан выплатить инвестиционный доход, который рассчитывается по некой формуле. Формула указывается в договоре страхования. Доходность такого продукта может зависеть от доходности конкретных активов или их групп, а также от наступления определенных обстоятельств. 

Как поясняет ЦБ в комментарии для Forbes, инвестиционная часть продукта с «расчетной доходностью» может привязываться, например, к стоимости активов или расчетных показателей — значений индексов, котировок акций, стоимости фондов, курсов иностранной валюты. «Ограничений нет. При работе с этим продуктом страховщики должны соблюдать требования к своей финансовой устойчивости и платежеспособности», — уточнили в ЦБ. 

В норме закона «О ценных бумагах», к которой отсылает новый законопроект, говорится о производных финансовых инструментах: фьючерсах, опционах, свопах, то есть высокорискованных инструментах, на которых может строиться стратегия страховщика, отмечает партнер адвокатского бюро «Астериск» Федор Закабуня. 

Страхование жизни с расчетной доходностью, переносит инвестиционный риск на клиента, объясняет Закабуня. «Государство планирует снять со страховщиков ответственность за убытки в результате рыночных колебаний активов. Это несет риск потери не только инвестиционного дохода, но и основной суммы вложенных средств», — добавляет юрист. 

Те же яйца в корзине 

Для инвестора предложенная схема — это скорее альтернатива привычному доверительному управлению активами, но в оболочке страхового продукта, говорит управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев. 

«Это создает прямую конкуренцию с рыночными управляющими компаниями и брокерами. Но у крупных страховых компаний есть свои УК. Полагаем, что будет создан ряд базовых инвестиционных идей — под крипту, деривативы, а также pre-IPO», — считает он. 

Требовательные, искушенные инвесторы получат сложный продукт, ради которого в былые времена они поехали бы за рубеж, говорит инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. Правда есть и минус: без доступа к международному рынку выбор инструментов внутри России будет очень ограничен. «И все эти новые составные продукты, скорее всего, в своей начинке будут иметь пять-десять акций (ликвидные фишки), один индекс и пару товаров», — говорит он. 

При таком раскладе проще открыть просто брокерский счет, где квалифицированным инвесторам доступны все инструменты и есть возможность вывода денег в любой момент, говорит заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. 

Новое страхование для квалифицированных инвесторов станет скорее нишевым продуктом, с понятными и отрегулированными правилами расчета доходности, говорит основатель Finbazar Владислав Никонов.