Эффект Уорша: почему объявление кандидата на пост главы ФРС обрушило рынки

Что случилось?

Активы, которые были в центре внимания в последние недели — золото и серебро — резко снизились в цене после того, как президент США Дональд Трамп выдвинул кандидатуру Кевина Уорша на пост главы ФРС. Действующий глава Федрезерва Джером Пауэлл уходит в отставку в мае.

Золото во вторник, 3 февраля, обвалилось с исторического максимума в $5600 за унцию до $4400, серебро подешевело почти на треть. Однако затем драгоценные металлы отыграли часть потерь: золото вновь подорожало на 4%, серебро — почти на 8%. Также заметно подешевел биткоин: он торговался по $75 103, опустившись ниже $80 000 впервые с апреля прошлого года. 

Кто такой Кевин Уорш

Кевин Уорш с 2006-го по 2011 год входил в совет управляющих ФРС. Кроме того, Уорш консультировал Трампа по экономическим вопросам и считается союзником действующего американского президента. Сам Трамп уверен, что Уорш станет «одним из великих председателей ФРС — возможно, лучшим». 

Его назначение происходит в тот момент, когда Трамп усилил давление на центробанк США из-за ставок и у инвесторов появились сомнения в том, удастся ли ФРС сохранить независимость, обращает внимание BBC.

Кандидатуру Уорша должен утвердить Сенат. 

Чем Уорш напугал инвесторов

У Трампа и действующего главы ФРС Пауэлла был конфликт из-за недостаточно быстрого снижения ставки. При этом и Уорш известен как «инфляционный ястреб», сторонник «жестких денег» и независимости ЦБ. Новость о его кандидатуре сработала наоборот — как сигнал к тому, что политика ФРС изменится не сильно. «Это был дефляционный шок для рынка», — говорит директор департамента торговых операций ГК «ГБИГ Холдингс» Дмитрий Царьков. 

Приход Уорша может означать, что высокие ставки останутся дольше, чем рынок надеялся. Поскольку золото и серебро не приносят процентный доход, инвесторы начали распродавать их. В то же время стала расти доходность гособлигаций и начал укрепляться доллар, говорит аналитик «Цифра брокера» Дмитрий Вишневский. 

Ожидания нескорого снижения ставок наложились на перегрев рынка драгоценных металлов, которые в последние недели обновляли исторические максимумы — все это и привело к сильной коррекции, объясняет аналитик «Цифра брокера» Дмитрий Вишневский.

Пора покупать?

Вовсе не обязательно. Рынок, скорее всего, будет какое-то время лихорадить, а котировки золота и серебра будут сильно колебаться, говорит ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин. При этом фундаментальные факторы роста все же сохраняются.

Долгосрочные инвесторы могут использовать момент, чтобы войти в драгметаллы, говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Лучше покупать понемногу и ждать стабилизации рынка, отмечает он. 

JP Morgan, например, прогнозирует, что до конца года золото дорастет до $6300 за унцию, а Deutsche Bank ждет $6000 на фоне стремления центробанков и инвесторов снизить зависимость от доллара. 

При чем тут криптовалюта?

Биткоин подешевел вслед за всем рынком. Криптовалюта — это высокорисковый актив, поэтому он чутко реагирует на все коррекции рынка. Кроме того, текущая пауза в снижении ставки ФРС и вероятность дальнейшей жесткой политики ФРС влияет на ликвидность на рынке, от которой зависит динамика биткоина и других криптоактивов, говорит ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин. 

Кроме того, биткоин — это изначально актив, более подверженный колебаниям, и чем больше людей им торгуют на рынке, тем сильнее могут быть изменения цен, говорит директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Роман Носов. 

Биткоин как акции? 

Да, и биткоин, и эфир, и все криптовалюты, которые теперь можно купить через ETF, по сути, стали классическими биржевыми активами и все меньше проявляют качества децентрализованных цифровых валют, говорит Дмитрий Царьков. «Теперь они движутся синхронно с технологическим сектором. Биткоин больше не является антидолларом в чистом виде», — отмечает он. 

Но есть и отличие: риски в криптовалюте по-прежнему высоки, они выше, чем в классических активах, в том числе из-за манипуляций ценой со стороны крупных держателей, говорит аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. 

А что же доллар? 

В отличие от золота и биткоина, доллар (который за прошлый год потерял больше 10% к мировым валютам) в такой ситуации, напротив, может укрепляться, говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. «Инвесторы воспринимают его как более надежный актив, поэтому спрос на доллар увеличивается, особенно в периоды коррекции на рынках», — говорит он. 

При этом возможность назначения на пост главы ФРС сторонника высоких ставок говорит о том, что доллар может перестать дешеветь к другим валютам, а это позитивный сигнал для инвесторов, считает Дмитрий Царьков.

Зачем вам это знать?

С одной стороны, российский рынок из-за «спецоперации»* практически изолирован от мирового. С другой — стоимость многих активов внутри России по-прежнему привязана к мировым событиям. 

Инвесторам доступны производные инструменты на металлы в долларах, а также инструменты с привязкой к курсу доллара, говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. А кроме того, котировки ценных металлов влияют на финансовые результаты «Полюса», ЮГК и «Селигдара», а значит, и на привлекательность их акций. 

Россияне также могут инвестировать во фьючерсы, привязанные к криптовалютам, говорит Никита Бредихин из Go Invest, а их динамика напрямую зависит от того, что происходит с биткоином и эфиром на глобальных рынках. 

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.