ВЗГЛЯД: Рублевые бонды снова растут в цене - ИБ "Траст"

26 октября. IFX-News - Конец прошедшей недели выдался очень неплохим для рынка рублевых облигаций, цены большинства активно торговавшихся бумаг вновь двинулись наверх, пусть и довольно лениво, комментирует эксперт ИБ "Траст" Владимир Брагин. В первом эшелоне, например, активно торговавшиеся выпуски РЖД-10 (YTM 9,95%), Газпром-11 (YTM 9,96%), Газпром-13 (YTM 9,82%) прибавили в цене всего 0,1-0,2 п.п. Во втором эшелоне рост цен имел в среднем примерно те же масштабы.
Еще уверенней выглядел сегмент ОФЗ, где цены ликвидных бумаг, таких как ОФЗ
26202, ОФЗ 25065, ОФЗ 25067 выросли на 0,3-0,5 п.п. в зависимости от дюрации. Отметим, что с учетом цены хеджирования кредитного и валютного рисков сегмент госбумаг в настоящее время выглядит для нерезидентов более привлекательным, чем корпоративные рублевые облигации. Вследствие этого неудивительно, что очередное
укрепление рубля и снижение цены бивалютной корзины до RUB35,5 в первую очередь
сказалось на нем.
В конце прошлой недели Атомэнергопром, дочерняя компания госкорпорации Росатом, зарегистрировал 10 выпусков рублевых облигаций объемом RUB195,0 млрд. Срок погашения всех бумаг – 2014 год, объемы отдельных выпусков составляют RUB5,0
млрд, RUB10,0 млрд или RUB30,0 млрд, все бумаги будут иметь годовой купон. Остальные параметры выпусков, в том числе размеры купонов и даты оферт, будут
определяться непосредственно перед размещением, отмечает эксперт ИБ "Траст".
"Как нам кажется, эти бумаги будут достаточно интересными для инвесторов с той точки зрения, что, во-первых, рисков подобного типа сейчас на рынке нет. Во-вторых,
компания относится к стратегической отрасли, которая пользуется сильнейшей поддержкой государства. В-третьих, характер деятельности эмитента исключает возможность его банкротства и продажи активов. Впрочем, есть и проблемы. Так, деятельность многих подразделений Росатома подпадает под определение государственной тайны, вследствие чего секретом является и полная финансовая отчетность эмитента. В связи с этим, например, возможность получения кредитного рейтинга эмитентом находится под большим вопросом, а значит могут быть сложности с использованием облигаций в качестве залога по операциям рефинансирования в ЦБ. Не исключено, что размещения этих бумаг будут носить технический характер.", - комментирует В. Брагин.