Standard & Poor's присвоило "МРСК Центра" рейтинги "ВВ-/В", прогноз стабильный

16 ноября. IFX-News - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ-", краткосрочный кредитный рейтинг "В" и рейтинг по российской шкале на уровне "ruAA-" ОАО "Межрегиональная распределительная сетевая компания Центра" ("МРСК Центра") - российской электрораспределительной сетевой компании, работающей в 11 субъектах Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Негативный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Негативный/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA). Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный", говорится в сообщении агентства.
Сдерживающее влияние на уровень рейтингов "МРСК Центра" оказывают агрессивный финансовый профиль компании, слабые показатели ликвидности и значительные потребности в рефинансировании долговых обязательств в 2010 г. Кроме того, компания работает в регионах с относительно низким уровнем развития на территории обслуживания, что традиционно приводило к увеличению объема неплатежей со стороны потребителей ее услуг, имеет операционные активы с высокой степенью износа и будет иметь значительные потребности в капитальных расходах. Эти факторы, а также особенности переходного периода российской экономики сдерживают уровень рейтинга.
"Негативное влияние указанных факторов смягчают: доминирующее положение "МРСК Центра" на территории обслуживания, генерирование относительно стабильного денежного потока от регулируемого распределения электроэнергии, диверсифицированная клиентская база и "умеренная" вероятность получения экстренной государственной поддержки", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Сергей Горин.
Прогноз "Стабильный" отражает ожидания Standard & Poor's того, что риски, связанные с рефинансированием, собираемостью дебиторской задолженности, масштабной инвестиционной программой и перерасходованием средств, будут смягчаться такими факторами, как государственная поддержка, решения регулирующих органов, достаточно эффективное управление ликвидностью и умеренный уровень финансового рычага. Аналитики Standard & Poor's полагают, что отношение "FFO/долг", превышающее 25%, соответствует данному уровню рейтинга. Кроме того, прогноз "Стабильный" отражает ожидания агенства относительно того, что в структуре собственности компании не произойдет существенных изменений и она останется в основном под контролем государства (через "Холдинг МРСК").
Улучшение позиции ликвидности, положительные результаты внедрения режима тарифообразования на основе RAB и успешный контроль издержек, а также проведение умеренной финансовой политики могут способствовать повышению рейтингов.
Рейтинги могут быть понижены, если компании не удастся рефинансировать значительные краткосрочные долговые обязательства, если она будет придерживаться агрессивного подхода при управлении ликвидностью и (или) в случае снижения показателей обеспеченности выплат по долгу денежным потоком вследствие значительного увеличения долга, используемого для финансирования капиталовложений в объеме, выше ожидаемого.