ВЗГЛЯД: На рублевом долговом рынке остается все меньше эмитентов с непонятными рисками - "Номос-Банк"

19 ноября. IFX-News - Как отмечают аналитики "Номос-Банка", в российских еврооблигациях в среду, 18 ноября, сохранился весьма позитивный настрой. Суверенные Russia-30 начинали торги апсайдом до 113,875%, затем в течение дня подорожали до 114,375%. Примечательно, что ближе к закрытию рынка, вероятно, на волне активности, сопровождавшей начало торгов на американских площадках, котировки суверенного бонда совершили попытку прорваться к 114,5%, и торговую сессию заканчивали довольно близко к этой отметке.
Среди корпоративных еврооблигаций инвесторам в большей степени хотелось увеличить позиции в бумагах Газпрома, Северстали, ТНК-ВР и ВымпелКома, что обеспечило их котировкам рост в диапазоне 25 – 75 б.п. Также активные покупки наблюдались в бумагах ВТБ-18.
Вполне возможно, что заданная вчера довольно высокая планка может подтолкнуть участников к фиксации в Russia-30, вместе с тем, фундаментальных поводов для отрицательной переоценки пока нет", - подчеркивают эксперты банка.
Рублевый сегмент вчера продолжил укреплять цены по наиболее ликвидным бондам. В списке запросов на покупку все также бумаги Газпром-13, Газпром-11, НЛМК-БО5, СевСтБО-1, Мгор-62.
Вчера участники продемонстрировали также свой интерес и к покупкам госбумаг, когда они несут хоть какую-нибудь премию к рынку, да и остаются довольно привлекательным инструментом для carry-trade сделок. В результате, Минфину удалось реализовать фактически весь предложенный объем допвыпуска 26200 – из 15 млрд руб. было реализовано бумаг на 14,149 млрд руб.
В свете происходящего не удивительна экспертам "Номос-Банка" активизация эмитентов по продвижению нового первичного предложения: с датой размещения облигаций серии 03 на 3,5 млрд руб. определился Акрон, открыта со вчерашнего дня книга заявок по биржевым облигациям серии 01 НЛМК на сумму 5 млрд руб., «на походе» также облигации Атомэнергопрома (как было анонсировано до конца года компания планирует разместить бумаг на сумму 90 млрд руб.). Но, по мнению аналитиков банка, на этом еще рано ставить точку, вполне возможно, что кто-то ждет момента окончания налоговых расчетов следующей недели и выйдет «в свет» уже в начале декабря.
Так же эксперты "Номос-Банка" отмечают, что за последние несколько дней на рынок вернулся уже несколько подзабытый «дефолт». Сразу несколько эмитентов (Мособлгаз, ТЕРНА-ФИНАНС, ИНПРОМ, ОХЗ-Инвест) не исполнили в срок свои обязательства о по купону или по оферте. "Поскольку неплатежеспособность названных эмитентов была очевидна, данные события, скорее, стоит воспринимать как неизбежность, нежели как какой-то «сюрприз». В данном случае, радует тот факт, что остается все меньше эмитентов, кому, на наш взгляд, при текущем кредитном профиле пока рано появляться на публичном рынке. За последнее время произошла довольно серьезная трансформация участников рублевого сегмента, и заметно возросло количество эмитентов с более-менее понятными рисками. И сегодня, например, к ним присоединится ММК, размещающий свои облигации на сумму 5 млрд руб.", - резюмируют аналитики "Номос-Банка".