ВЗГЛЯД: Ожидаем продолжения активного размещения облигаций компаний "1-2 эшелона" - Банк Москвы

15 января. IFX-News - "Вчера ММВБ подвела статистику по активности долгового рынка в 2009 г. Она хорошо иллюстрирует те качественные сдвиги, которые мы описывали в Кредитной стратегии долговых рынков на 2010 г. (опубликована 18 декабря 2009 г.)", - отмечают эксперты банка Москвы.
Объем торгов корпоративными рублевыми облигациями в основном режиме ММВБ в декабре 2009 г. вырос почти в 2 раза — с 62 млрд руб. до 115 млрд руб. и стал рекордным за все время работы биржи. Впрочем, по итогам года общий объем торгов на бирже сократился на 13% за счет снижения оборотов на рынке репо. В целом в декабре 2009 г. объемы торгов на рынке облигаций выросли на 32% мес-к-мес до 2.4 трлн руб. В целом за год объем размещений облигаций составил 930,1 млрд руб., показав абсолютный рекорд за всю историю существования рынка на ММВБ. По данным биржи, в декабре объем размещений на бирже составил порядка 165 млрд руб., что также близко к абсолютным максимумам.
"Мы ожидаем продолжения активного размещения облигаций компаний "1-2 эшелона" и ждем, что докризисных уровней по доходности облигации 1-го и лучших представителей "2-го эшелона" рынок достигнет уже в 1-м квартале 2010 г. и сохраняем умеренно позитивный взгляд в отношении конъюнктуры рублевого рынка в 2010 г. Мы думаем, что к концу 2010 г. "1-й эшелон" будет стоить около 7,5-8,0%, а "2-й эшелон" – на 9,5-10,0%", - полагают эксперты.
Они добавляют, что с точки зрения текущих уровней доходности облигаций рынок выглядит пока еще чуть «дешевле» своего докризисного состояния: в среднем 11,7 % для корпоративных бондов 2-го эшелона сейчас против 10,5% в июле 2008 г. и 8,5% для blue chips сейчас против 8,4% на середину 2008 г.).
Эксперты банка Москвы упоминают и качественную сторону жизни рынка российских рублевых облигаций за последний месяц, которую позволяют получить индексы рублевых облигаций BMBI Банка Москвы. Итак, за прошедший календарный месяц (16 декабря 2009 – 15 января 2010 г.) доходность бумаг "1-го эшелона" опустилась в среднем на 0,6 п.п. с 9,1%, по "второму эшелону" степень снижения еще заметнее – почти 1,2 п.п. При этом львиная доля роста рынка облигаций пришлась именно на первые рабочие дни 2010 г.