ВЗГЛЯД: Для роста на рынке рублевых облигаций необходимо снижение ставок - НБ "Траст"

15 февраля. IFX-News - В пятницу торговая активность в корпоративном сегменте рублевых облигаций
несколько снизилась, при этом котировки в среднем остались примерно на уровнях предыдущего дня, отметит эксперт НБ "Траст" Владимир Брагин. Сегмент госбумаг остается неликвидным, ощутимое число сделок и торговые обороты, как и прежде, были отмечены лишь в паре выпусков, цены которых не претерпели существенных изменений.
Эксперт подчеркивает, что отсутствие движения котировок рублевых облигаций происходит на фоне укрепления рубля, которое вполне может продолжиться, и не исключено, что цена корзины пробьет вниз отметку RUB35,0. Но, по всей видимости, ключевым параметром для рынка сейчас является стоимость фондирования, которая находится на минимальном с учетом текущего уровня ставок ЦБ уровне. Например, сложно ожидать, что рыночная ставка овернайт опустится ниже 3,5- 4,0% в условиях, когда такую же доходность предлагают депозиты ЦБ. Остается ждать, что ЦБ продолжит снижение ставок…
Также эксперт банка отмечает, что на этой неделе в четверг ЦБ проведет аукцион по размещению выпуска ОБР с погашением в июне 2010 года на сумму RUB5,0 млрд. "Судя по всему, пока ЦБ не собирается увеличивать объем данного выпуска, так что аукцион на этой неделе может стать одним из последних размещений этой бумаги. Избыточного интереса к выпуску ожидать сложно. Поскольку ЦБ при размещении явно ориентируется на кривую NDF, которая в условиях стабильного курса рубля является производной от ставок денежного рынка, спекулятивная составляющая инвестиций в эти бумаги почти полностью отсутствует", - комментирует аналитик НБ "Траст".