FT: использование российских активов для кредита Украине может создать риски для евро

Использование замороженных в Европе российских активов для предоставления кредита Киеву может поставить под угрозу глобальный статус евро, сообщила Financial Times со ссылкой на опрошенных участников финансового рынка. Газета напомнила, что на данный момент евро — вторая крупнейшая в мире резервная валюта, а в 2024 году, по данным ЕЦБ, на нее приходилось 20% валютных резервов мировых центральных банков. Европейские политики выступают за «более активную международную роль евро» на фоне опасений за статус доллара США, однако попытка использовать российские активы для займа Украине может снизить желание инвесторов держать свои активы в европейской валюте, отметило СМИ. 

Эксперты отметили риски переоценки статуса евро как «безопасной гавани» — аналогичные переоценке инвесторами доллара на фоне санкций США и экономической политики предыдущей администрации. «Такой шаг может поставить под угрозу статус евро как безопасной валюты», — заявил профессор Гарварда и бывший главный экономист МВФ Кеннет Рогофф. При этом он добавил, что европейская валюта подвергается и риску «будущей агрессии на европейских границах».

Глава отдела облигаций и валют в немецком Union Investment Кристиан Копф отметил, что если Европа хочет сохранить статус безопасной гавани, «нельзя вмешиваться в права собственности». Член инвестиционного комитета Carmignac Кевин Тозе считает, что план по изъятию российских активов «ставит под вопрос статус евро как резервной валюты», так как инвесторы могут потребовать «геополитическую премию» за владение активами в евро. Другие эксперты подчеркнули, что ситуация с активами России — особая, и рынки знали о риске их конфискации с момента блокировки три года назад. 

FT также отметила, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) обеспокоен двумя моментами, связанными с использованием российских активов. Газета напомнила, что изначально план Европейской комиссии (ЕК) подразумевал использование ЕЦБ как кредитора последней инстанции для депозитария Euroclear, где находится основная часть российских активов и который можно обязать вернуть их, если Москва оспорит их блокировку в суде. Однако ЕЦБ сразу же отказался гарантировать предоставление кредита учреждению — подобное финансирование запрещено законодательством ЕС.

Последнее предложение Брюсселя по российским активам не предполагает активной роли ЕЦБ как кредитора последней инстанции, однако его президент Кристин Лагард все же предупредила депутатов Европарламента, что план, как минимум, выходит за рамки международного права. По ее словам, «на карту может быть поставлена ​​репутация Европы в мире». Главный экономист швейцарского банка J. Safra Sarasin Карстен Юниус отметил, что восприятие Европы как региона с сильным соблюдением закона — один из ключевых факторов доверия инвесторов. Если это будет подорвано, азиатские и ближневосточные инвесторы могут искать альтернативы, что потенциально ослабит евро в среднесрочной и долгосрочной перспективе, подчеркнул он. 

FT напомнила, что ЕК предложила выделить Киеву средства в кредит, обеспечив их российскими активами. По плану Еврокомиссии, ЕС займет деньги у Euroclear и передаст Украине в виде беспроцентного займа, а Киев вернет долг после того, как Россия выплатит репарации. ЕК и ее юридические консультанты утверждают, что это не конфискация, так как Москва сохранит право на заблокированные средства. 

Bloomberg 5 декабря написал, что США пытались убедить ЕС не использовать замороженные в Европе российские активы для выделения кредита Украине. По данным агентства, американские чиновники убеждали страны европейского блока в том, что заблокированные средства необходимы для достижения мирного соглашения и не должны использоваться для продления конфликта. При этом СМИ подчеркнуло, что Киев рискует остаться без денег в начале 2026 года, а администрация Дональда Трампа урезала большую часть помощи, возложив ответственность на Европу.