Блокчейн давно вышел за пределы экспериментов и стартапов — сегодня банки и финтех-компании по всему миру активно внедряют эту технологию в платежи, инвестиции и цифровые активы.

В проекте совместно с экспертами Сбера рассказываем, как банки адаптируют блокчейн, зачем нужна токенизация активов, почему децентрализованные финансы заставили пересмотреть взгляды на финансовую систему, как разные страны регулируют стейблкоины и куда движется индустрия в перспективе ближайших лет.

Как в России развивается новая цифровая экономика, почему промышленные предприятия выпускают ЦФА, какое будущее у блокчейна в финансовой системе в связке с искусственным интеллектом и ИИ-агентами

Эволюция блокчейна в Сбере: от лаборатории до рыночных продуктов

Технологию блокчейн признают финансовые регуляторы, а стейблкоины стали применяться в глобальной финансовой системе. Сбер с 2018 года развивает собственную лабораторию блокчейн и в числе первых банков запустил зарегистрированную в ЦБ платформу цифровых финансовых активов.

Основные тезисы из видеоинтервью:

Рынок ЦФА набирает обороты: альтернатива кредитам и депозитам

Объем размещений ЦФА в России в 2025 году превысил 700 млрд рублей, а за все время достиг совокупного объема выпусков 1 трлн, что сопоставимо с частью корпоративного долга. Наиболее востребованы короткие выпуски сроком до 1 месяца (60%). ЦФА используются для пополнения оборотного капитала и размещения денежных средств. Доходность по долговым ЦФА выше банковских депозитов. На рынке ЦФА появились и первые дефолты.

Не только для квалифицированных инвесторов

Рынок ЦФА быстро становится массовым: на платформах зарегистрировано более полумиллиона пользователей, 97 000 уже совершали сделки, и 99,8% из них — физлица. Осведомленность инвесторов растет: если в 2023 году 23% клиентов-брокеров не знали, что такое ЦФА, сейчас — только 7%. ЦФА становятся «обычным» инструментом в линейке инвесторов наряду с акциями, облигациями и фондами. Годовой лимит инвестиций для неквалифицированных инвесторов в 600 000 рублей, по мнению Анатолия Попова, в дальнейшем будет увеличен.

ЦФА в промышленном секторе: кейс «Северстали» и трансформация цепочек поставок

Выпуск ЦФА «Северстали» на платформе Сбера, оплачиваемых поставленными товарами, стал альтернативой факторингу и открыл доступ к ликвидности малым и средним поставщикам.

Регулирование, совместимость платформ и новые продукты Сбера

Минфин и регулятор продвигают четыре ключевые инициативы для роста рынка: повышение ликвидности и запуск вторичного оборота, совместимость (интероперабельность) российских платформ ЦФА между собой и с публичными блокчейнами, а также токенизация активов реального сектора. Сейчас на рынке нет полноценного «оператора обмена», и активы обращаются только внутри каждой платформы. Сбер продвигает идею информационных «мостов» между платформами, выпускает новые ЦФА: на биржевые товары (какао, пшеница, битум, нефть), ЦФА, привязанные к курсу биткоина и эфириума.

Токенизация реальных активов, синергия с искусственным интеллектом

Следующий этап развития рынка — токенизация «реального мира»: долей в ООО, движимого имущества с реестрами (автомобили), которые могут стать частью смарт-контрактов и автоматически переходить между участниками при выполнении условий. Попов ожидает появления регулирования стейблкоинов и в России и видит в них инструмент для внешнеэкономической деятельности. Перспективы есть у связки ИИ и блокчейна: ИИ-агенты уже помогают генерировать смарт-контракты по текстовому запросу, что сделает работу с блокчейн-инфраструктурой и финансовыми продуктами более доступной.

Международная конференция

Как блокчейн прошел путь от угрозы для банков до инфраструктуры для новых продуктов и сервисов

Личный путь и история блокчейна в России

Александр Нам впервые столкнулся с блокчейном в 2016—2017 годах, когда в банках только появлялся интерес к этой технологии. Первые впечатления были противоречивыми: финансовые институты воспринимали блокчейн скорее как угрозу, ведь он позволял пользователям обходиться без посредников. Лаборатория блокчейн в Сбере появилась в 2018 году, а в 2022-м Александр присоединился к команде, где уже стояла задача не просто исследовать технологию, а встроить ее в финансовые продукты банка. Лаборатория Блокчейн трансформирована в Центр Блокчейн.

Основные тезисы из видеоинтервью:

Приоритеты Центра Блокчейн Сбера

Фокус Центра — именно финансовый рынок. Команда работает над инфраструктурными решениями: созданием безопасных протоколов, надежных стандартов и продуктов, которые клиент может использовать легко и прозрачно. Проекты связаны с платежами, инвестициями, цифровыми активами. Главная цель — чтобы сложная технологическая база оставалась «под капотом», а пользователь получал понятные и удобные сервисы.

Технология vs токенизация: новые сценарии для пользователей

Александр Нам разделяет блокчейн и токенизацию как разные уровни. Блокчейн — это инфраструктура, обеспечивающая расчеты и клиринг. Токенизация же дает пользователям доступ к новым сценариям: дробление дорогих активов на токены позволяет инвестировать даже в недвижимость или искусство, недоступные ранее частным инвесторам. Таким образом, цифровые активы расширяют инвестиционные возможности для широкой аудитории.

Децентрализованные финансы и переход банков к новой финансовой системе

Первые пилоты с блокчейном в 2016—2018 годах часто закрывались из-за низкой окупаемости. Прорыв случился с развитием децентрализованных финансов и смарт-контрактов — оказалось, что финансовые операции можно проводить без посредников. К 2023 году банки осознали, что рядом существует альтернативная децентрализованная система. Пользователи перестали различать «традиционный банк» и «децентрализованные финансы» — для них это стало равнозначными площадками. С этого момента блокчейн стал массово привлекать внимание и банков, и регуляторов.

Регулирование и стейблкоины: борьба за лидерство

Ведущие страны начали выстраивать свои правила: США регулируют стейблкоины, чтобы сохранить доминирование доллара в цифровом мире, ЕС запускает единую правовую базу для криптоактивов и поставщиков криптоуслуг на территории ЕС для евро, а ОАЭ делают ставку на локальные валюты. Каждая юрисдикция защищает национальные интересы, используя регулирование как инструмент финансового лидерства. Для игроков рынка это значит — нельзя копировать чужие модели, нужно развивать собственные сценарии и учитывать локальные особенности.

Будущее: синергия блокчейна и ИИ, роль России и тренды

Александр Нам считает, что главная перспектива связана с интеграцией блокчейна и искусственного интеллекта. Смарт-контракты и токены могут стать основой для работы ИИ-агентов, которые будут совершать транзакции и обмениваться ресурсами без участия человека. В России, по его мнению, есть шанс войти в число лидеров: благодаря сильным инженерам, развитому финтеху и экосистемам стартапов можно построить национальный блокчейн-центр.

Как технологии блокчейна и токенизация меняют банковские продукты — от классических депозитов и расчетов до цифровых квадратных метров и трансграничных операций

Рост цифровых активов

Капитализация стейблкоинов за год увеличилась почти вдвое и превысила $300 млрд. Причина — удобство токенизированных инструментов, которые позволяют проводить операции круглосуточно, без выходных и задержек. Смарт-контракты на базе блокчейна делают транзакции безопасными и автоматизированными, что открывает новые возможности для бизнеса.

Основные тезисы из видеоинтервью:

Институциональный DeFi и роль банков

Несмотря на имидж консервативных структур, банки активно осваивают блокчейн. Сбер создал лабораторию блокчейн и собственную платформу цифровых активов. Сергей Попов называет это «институциональным DeFi»: банки приносят на рынок накопленные знания и инфраструктуру, что обеспечивает более надежное и масштабируемое внедрение новых инструментов.

Токенизированные депозиты и стейблкоины

Оба инструмента имеют одну природу, но различаются в правовой классификации. В США и ЕС их называют стейблкоинами, в России — ЦФА. Для пользователя суть одинакова: средства хранятся в блокчейне и могут использоваться в расчетах с помощью смарт-контрактов. Это расширяет гибкость финансовых операций и снижает издержки.

Токенизация расчетов и инвестиций

В международной практике для пользователя обе сущности предполагают, что деньги из фиата трансформируются в токены, которые хранятся в блокчейне и с помощью смарт-контрактов могут использоваться в расчетах (тут популярны стейблкоины) или инвестициях (например, токенизированные депозиты), что в условиях соответствующей правовой классификации расширяет гибкость финансовых операций и снижает издержки. В России у нас пока есть только ЦФА.

Российский рынок ЦФА и его специфика

В отличие от мирового рынка DeFi, который рос стихийно, в России ЦФА регулируются с самого начала. Уже работает 18 операторов информационных систем. Однако замкнутые контуры внутри платформ снижают ликвидность. Главная задача на ближайшие годы — расширение функциональной совместимости информационных систем и налоговые изменения, чтобы привлечь больше компаний и инвесторов.

Перспективы: рост до триллиона рублей и новые активы

По прогнозу Сбера, к концу 2025 года рынок ЦФА достигнет триллиона рублей. Наряду с финансовыми инструментами появляются новые классы активов: токены на недвижимость (цифровые квадратные метры), на топливо и даже на вино или другие товары. Это открывает путь для широкой токенизации реального сектора.

Смарт-контракты и будущее блокчейна

Следующий шаг развития рынка — интеграция смарт-контрактов с интернетом вещей (Iot) и другими цифровыми системами. В будущем контракты смогут автоматически исполняться на основе внешних данных (например, погодных условий или показателей датчиков). Это сделает блокчейн не только инвестиционной, но и операционной инфраструктурой для бизнеса.

Почему рынок стейблкоинов взлетел до $300 млрд, как токенизация меняет структуру инвестирования, какие активы уже доступны в цифровой форме и как банки превращают блокчейн из эксперимента в инфраструктуру

Стейблкоины стали главным драйвером роста использования публичных блокчейнов для глобальных платежей

Капитализация стейблкоинов превысила $300 млрд: блокчейн впервые получил массовое применение в трансграничных платежах в реальном времени. Переводы через цифровые валюты могут обходиться в 100 раз дешевле SWIFT и занимать секунды.

Основные тезисы из видеоинтервью:

Токенизация создает программируемые деньги и новую финансовую логику

Главная ценность — не только скорость, но и возможность создавать автоматические финансовые сценарии через смарт-контракты. Деньги превращаются в платформу подобно тому, как смартфон стал платформой для приложений. Это сдвиг запускает технологическую эволюцию — слияние традиционных и децентрализованных финансов.

Активы реального мира — новый класс инвестиций: от квадратных метров до ракет

Капитализация активов реального мира (Real World Assets, RWA) превысила $31 млрд. Сейчас токенизируют буквально все — от золота, топлива, строительного битума, вина до роботакси и запусков ракет. Технология делает ранее недоступные рынки дробными, открывая их для инвесторов.

Российский рынок ЦФА — около триллиона рублей в фазе активных экспериментов

Благодаря новому регулированию цифровые активы доступны квалифицированным и частично неквалифицированным инвесторам. Токенизация расширяет портфель, открывая доступ к новым классам активов. Наиболее популярные типы — корпоративный долг и активы реального мира. Уже выпущено активов более чем на 1 трлн рублей.

Инвестировать важно по содержанию актива, а не по форме его выпуска

Токен — это цифровая «оболочка». Важна природа базового актива: золото, сырье, корпоративная задолженность, недвижимость. Диверсификация достигается за счет новых типов активов, а не их цифровой формы. ЦФА — это расширение инвестиционного инструментария, а не новый класс риска.

Банки становятся ключевыми игроками блокчейна и делают цифровые активы массовыми

Финансовые институты осваивают смарт-контракты, токенизацию и новые модели расчетов. В перспективе доступ к активам будет работать «по клику»: мгновенные сделки 24/7.

Реклама, ПАО Сбербанк, 18+

© Forbes 2025. Все права защищены

Решение о выпуске ЦФА — на сайте: sberbank.ru. Максимальная стоимость ЦФА ограничена размером платежа. Предлагаемые цифровые финансовые активы являются высокорискованными, их приобретение может привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме, до совершения сделок с предлагаемыми цифровыми финансовыми активами следует ознакомиться с рисками, с которыми связано их приобретение

Над проектом работали:

Продюсер: Ирина Степанова
Дизайн и верстка: Арсен Сахабутдинов
Редактор: Петр Руденко
Видеопродакшн: Алена Варначева