«Сбер» попросил суд обанкротить поставщика смартфонов Samsung и Tecno
Что случилось
В отношении дистрибьютора смартфонов TFN запущена процедура банкротства, рассказал Forbes источник на рынке электроники. Это также следует из документов в базе Арбитражного суда Москвы.
27 октября 2025 года в Арбитражный суд Москвы поступили два заявления о признании ООО «ТФН» банкротом — от Сбербанка и от самого ТФН. Суд назначил судебное заседание по проверке обоснованности заявления Сбербанка и рассмотрению вопроса о признании должника несостоятельным, а также о введении процедуры наблюдения на 21 января 2026 года, следует из определения.
Иск ТФН суд принял как заявление о вступлении в дело по заявлению Сбербанка, отложив его рассмотрение до рассмотрения по существу иска «Сбера». ТФН — должник «Сбера», следует из уведомления о намерении банка подать заявление о банкротстве, опубликованного 9 октября.
ТФН разместила два уведомления подать иск о признании себя банкротом, 27 июня и 10 октября. В обоих случаях в числе своих кредиторов ТФН указала Совкомбанк, Сбербанк и МТС Банк. В пресс-службах Совкомбанка и МТС Банка отказались от комментариев. Forbes направил запрос в пресс-службу Сбербанка и в TFN. Дозвониться до представителя TFN по телефонам, указанным на сайте компании, не удалось.
Чем известна TFN
ООО «ТФН» зарегистрировано в 2009 году в Москве. Согласно данным из базы «СПАРК-Интерфакс», совладельцами являются Константин Гескин (50,91%), Андрей Самойлов (43,82%), Павел Гуревич (5,26%). ТФН выступает правообладателем товарного знака TFN, под которым компания работает как широкопрофильный дистрибьютор. Как следует из информации на сайте TFN, в портфель ее брендов входит 48 марок, у компании более 70 партнеров.
TFN продавала аксессуары для электроники, автомобильные охранные системы, автомобильные регистраторы, оптику, рассказывает Дмитрий Гостев, до августа 2025 года работавший вице-президентом по продажам Realme в России. Портфель брендов, с которым работала TFN, включал такие марки, как Tecno, Samsung, Realme, Sher-Khan, Apple, Mio, Dyson, Kivi, перечисляет он. В свое время TFN была одним из основных поставщиков мобильных телефонов и смартфонов Samsung и Nokia, вспоминает источник на рынке электроники. После 2022 года основу портфеля TFN составили Tecno, Realme, Oppo, а также бренды, поставляемые по параллельному импорту, продолжает собеседник Forbes.
Как отмечает Гостев, TFN отличала хорошая экспертиза в региональном канале, отлаженная логистика, маркетинговая и сервисная поддержка. Компания работала практически со всеми клиентами на территории России, а также управляла филиалами в Белоруссии и Казахстане, отмечает он. «Ценность, которую несла TFN, заключалась в тесной коммуникации с клиентом и в глубоком понимании регионального канала продаж, которое достигалось благодаря разветвленной сети офисов по всей стране», — рассказывает представитель «Марвел-Дистрибуции».
Главным направлением деятельности ТФН была оптовая торговля средствами связи и мобильной электроникой. Как сообщало рейтинговое агентство АКРА в своем отчете о ТФН в октябре 2023 года, на это направление по итогам 2022-го приходилось около 79% выручки. По данным ТФН, в 2022 году ее выручка составила 29,37 млрд рублей, следовательно, оптовая торговля средствами связи и мобильной электроникой принесла в сумме 23,5 млрд рублей. На пике выручка ТФН в 2021 году приблизилась к 33 млрд рублей, следует из данных в базе «СПАРК-Интерфакс».
Как отмечало АКРА в обзоре ТФН, компания смогла оперативно заместить ушедшие бренды в своем продуктовом портфеле, а также выстроить отношения с поставщиками через параллельный импорт. Однако условия поставок по полной предоплате с предоставлением ТФН различных отсрочек платежей своим клиентам обуславливают необходимость привлечения существенного финансирования оборотного капитала, обращало внимание агентство.
АКРА анализировало деятельность ТФН, поскольку компания в 2021 году привлекла 1 млрд рублей через облигации, а в 2022-м планировала выпустить облигации еще на 20 млрд рублей. В июне 2024-го первый выпуск облигаций ТФН был погашен, а в сентябре АКРА отозвало рейтинг у ТФН по ее просьбе.
Диверсификация бизнеса
В отличие от «коробочных» дистрибьюторов, продающих товары других производителей, ТФН активно развивала собственную торговую марку аксессуаров и зарядных устройств, отмечает технический директор поставщика компьютеров и программного обеспечения «Вэйтэк» Илья Волынкин. «Это позволяло иметь более высокую маржинальность, чем при простой перепродаже чужих брендов. Также компания выделялась сильным направлением автомобильных охранных систем, что диверсифицировало риски», — оценивает он. По его словам, важной частью бизнеса ТФН была дистрибуция автосигнализаций Scher-Khan. Эта охранная система была довольно популярной, отмечает бывший президент ассоциации «Российские автомобильные дилеры» Олег Мосеев: «Во многих дилерских центрах ее предлагали клиентам».
В числе собственных проектов на сайте ТФН также указано мобильное приложение, сочетающее в себе функции мессенджера и видео-конференц-связи, Confee, а также бренд товаров умного дома SLS.
Судя по описанию, Confee ориентировано на внутрикорпоративные коммуникации, полагает генеральный директор CraftTalk Денис Петухов. По его словам, рыночную долю Confee определить сложно. Очевидно, это, по его словам, нишевый игрок на рынке, где представлены крупные российские вендоры, как IVA Technology, продолжает эксперт.
Создание бренда SLS изначально было связано с амбицией материнской компании расширить воронку своих продаж в виде преимущественно импортируемого оборудования и техники, полагает генеральный директор АНО «Умный МКД» Никита Уткин. По его словам, компания продвигала набор внутриквартирной автоматизации и управления бытовой техникой и устройствами, видимо завозимыми головной организацией. «Бренд SLS не успел стать заметным игроком на рынке домашней автоматизации уровня умной квартиры, именно в рамках которого стартовал свою работу», — констатировал эксперт. У ряда дистрибьюторов электроники в последние годы случались трудности, схожие с ТФН, обращает внимание Уткин. «Полагаю, что сложности материнской компании, а также отсутствие у SLS значительных собственных наработок и IP, ровно как и фокус на малом и специфическом сегменте домашней автоматизации, в виде простейших решений умной квартиры, поставит будущее компании под большой вопрос», — указал он.
Из-за чего появились проблемы
Как полагает Дмитрий Гостев, причиной подачи заявления Сбербанка о банкротстве ТФН была просрочка исполнения финансовых обязательств. У компании давно были проблемы, сообщил один из партнеров ТФН. В течение 2025 года дистрибьютор показывал «падающий тренд». Его нишу заняли другие партнеры, добавил этот собеседник.
После ухода Samsung, который предоставлял российским партнерам кредитное плечо, закрывавшее более 60% необходимых оборотных средств, у дистрибьюторов бренда начались финансовые проблемы, рассказывает собеседник на рынке электроники. По его словам, это коснулось и ТФН: «Компании пришлось переходить на доступные бизнесу кредиты, а когда ставка выросла, просто не смогли справиться с ситуацией».
«На фоне высокой ключевой ставки ЦБ в 2024-2025 годах стоимость обслуживания кредитов стала неподъемной для низкомаржинального оптового бизнеса», — отмечает Илья Волынкин. К 28 октября 2024-го ставка ЦБ выросла до 21%, и только к 3 июня 2025 года началось ее снижение — сначала до 20%, на текущий момент ставка рефинансирования составляет 16,5%.
Помимо этого, ТФН пострадала из-за банкротства сети «Связной», отмечает он. «Компания была одним из кредиторов сети «Связной», которая осталась должна дистрибьютору более 308 млн рублей. Невозврат такого долга пробивает существенную брешь в оборотном капитале», — обращает внимание Волынкин.
По словам собеседников на рынке электроники, опрошенных Forbes, ТФН стала вторым крупным дистрибьютором смартфонов, столкнувшимся с требованиями кредиторов за второе полугодие 2025-го. Первой была компания «Марвел-Дистрибуция». Ее операционное юрлицо ООО «МКТ» находится в процессе банкротства по иску Совкомбанка, поданному в августе.
«Очередной дистрибьютор пошел по пути «Марвела», — констатирует собеседник в компании-партнере ТФН. Ситуация схожая, отмечает Дмитрий Гостев. На территории России в 2022 году приостановили или полностью прекратили деятельность многие крупные международные компании, отменились прежние условия сотрудничества — такие как отсрочка платежей и предоставление скидок со стороны поставщиков, рассуждает эксперт. «В условиях повышенных рисков и нестабильности поставщики перешли на предоплату или краткосрочные формы расчетов, это серьезно ударило по ликвидности дилерских компаний. В 2022-2023 годах дистрибьюторы месяцами не могли получить грузы из-за задержек в европейских портах, деньги не доходили до поставщиков или блокировались из-за попадания российских банков под санкции. Это приводило к необходимости дистрибьюторов перекредитовываться», — поясняет Дмитрий Гостев.
«Рост ключевой ставки привел к удорожанию кредитов как для бизнеса, так и для населения. Бизнес дистрибьюторов, который зависит от оборотных кредитов для закупок товара, столкнулся с резким увеличением процентной нагрузки, что снизило конечную маржинальность и увеличило риск просрочки исполнения финансовых обязательств. Кроме того, высокие ставки подавили платежеспособный спрос у потребителей, поскольку автокредитование и розничные кредиты стали менее доступными», — поясняет Гостев. К этому добавилось падение продаж во всех товарных категориях, отмечает эксперт. Так, продажи смартфонов в первом полугодии 2025-го упали на 26% в штуках и на 25% в деньгах, отмечает эксперт. «Главными причинами снижения продаж стало охлаждение потребительского спроса на фоне привлекательных процентных ставок от банков по вкладам и сокращение кредитного рынка. Эксперты считают, что это рекордное падение рынка, если не считать форс-мажорного 2022 года, когда поставки техники в Россию почти прекратились на полтора месяца», — отмечает он. Ситуацию усугубил рост серого импорта, говорит Гостев. По данным Минпромторга, в 2023 году нелегальный оборот радиоэлектронной продукции составил не менее 14% от общего объема рынка. «В 2025 году доля серого импорта будет существенно выше», — прогнозирует эксперт.
Генеральный директор «INFOline-Аналитики» Михаил Бурмистров также обращает внимание, что дистрибьюторы столкнулись с неблагоприятной динамикой курсов валют. «Оптовому звену сейчас крайне тяжело. У них сформировался очень большой финансовый разрыв из-за того, что в конце 2024 года многие создали избыточные товарные запасы. Доллар тогда был очень крепким, рубль слабым. Почти по 100 рублей за доллар в IV квартале 2024 года сформировали запасы, и в итоге распродавать их пришлось по существенно более невыгодному курсу. К тому же значительно ухудшилась динамика спроса на бытовую технику, электронику, мобильные устройства. Просели продажи в штуках и в рублях, цены снизились. Все это вкупе с тем, что есть стоимость хранения, дорогие кредиты из-за высокой ключевой ставки. Это сформировало очень сильное давление на бизнес дистрибьюторских компаний», — рассказал Бурмистров. В ситуации ТФН, по его словам, в целом риски банкротства действительно высокие, но компания еще может договориться с кредиторами, оптимистичен он.
Основная причина проблем ТФН заключается в падении рынка смартфонов, полагает ведущий аналитик Mobile Research Group Эльдар Муртазин: «Не все компании с этим справились». По его мнению, в случае банкротства ТФН это вызовет негативный эффект для рынка, который будет заключаться в перераспределении долей разных игроков и товаров. Свои позиции усилят вендоры, работавшие с непросевшими компаниями. «Обычная жизненная ситуация, — рассуждает эксперт. — ТФН был сильным игроком, и рыночные обстоятельства сложились вот таким образом. Такое может случиться с кем угодно».
Другой собеседник на рынке электроники в этой ситуации также ожидает перераспределения контрактов и долей между оставшимися игроками. Это не должно сказаться на потребителях, уверен он. Уход с рынка двух крупных дистрибьюторов приведет к перераспределению долей вендоров на рынке, полагает Дмитрий Гостев. «Производители, у которых есть планы на региональный канал, могут столкнуться со снижением доли в этом канале. Они будут искать партнеров для замены ТФН и «Марвел». Скорее всего, это может привести к некоторой турбуленции в канале», — считает он. Впрочем, по его мнению, это не приведет к изменению правил игры на рынке: «Это не гейм-чейнджер».
Почему TFN и Сбербанк подали заявления в один день
Действующий порядок предусматривает, что при наличии нескольких заявлений о признании должника банкротом они рассматриваются арбитражным судом в порядке их поступления в суд, то есть в хронологическом порядке, размышляет адвокат Pen & Paper Денис Драгунов. Исходя из карточки дела на сайте Арбитражного суда Москвы, заявление Сбербанка поступило первым, отмечает он.
Вопрос очередности является существенным, продолжает юрист, особенно если предстоящая процедура банкротства планируется сложной, с большим количеством противоборствующих участников. При инициировании банкротства по заявлению внешнего кредитора он вправе указать в своем заявлении кандидатуру арбитражного управляющего или СРО, из членов которой он будет выбран и утвержден судом. Если же банкротство было инициировано по заявлению ООО «ТФН», то СРО определяется судом по методу случайной выборки, поясняет Драгунов.
«Именно поэтому, предвидя такой сценарий развития событий, ООО «ТФН» пыталось опередить банк, — полагает адвокат. — Это принципиальный момент как для должника, так и для ключевых кредиторов, к которым, безусловно, относится ПАО «Сбербанк».
Тот факт, что заявление о банкротстве ТФН будет рассмотрено после иска Сбербанка, фактически будет иметь всего одно последствие, отмечает адвокат, управляющий партнер юридической фирмы «Башилов, Носков и Партнеры» кандидат юридических наук Игорь Носков: «Арбитражный управляющий будет назначен из числа членов СРО, предложенной Сбербанком (Союз «СРО АУ СЗ»), а значит, у Сбербанка будет полный контроль над процедурой банкротства».
Как отмечает Денис Драгунов, на стадии утверждения арбитражного управляющего как должник, так и иные участники дела смогут представить суду свои возражения по кандидатуре управляющего, если посчитают и представят доказательства, что он, к примеру, как-то связан с предложившим его кредитором. «Такой вопрос поднимался в деле о банкротстве ООО «МКТ», но суд посчитал, что доказательств аффилированности кандидатуры управляющего не представлено», — заключил Денис Драгунов.
Forbes направил запросы в компании, указанные в числе партнеров ТФН. Представители Wildberries, Ozon, сотовых операторов МТС, «Мегафона», «Вымпелком» (бренд «Билайн») и Т2 от официальных комментариев отказались. В «Яндекс Маркете», «Мегамаркете» и «М.Видео» не ответили на запрос по существу. Воздержались от комментариев и представители крупных дистрибьюторов VVP Group и Merlion.