Лидеры рейтинга самых дорогих компаний Рунета — 2026

Если 2024-й стал для IT-отрасли годом импортозамещения и активного роста, то 2025-й — годом замедления. IT-холдинг Т1 оценивал темпы роста российского интернет-сектора по итогам 2025 года в 3% против 20% в 2024 году. Оценка роста российского IT-рынка в 2025 году компанией «Эйлер» — 10% против 15–20% годом ранее. 

Основной причиной такого замедления аналитики обеих компаний называют падение заказов — из-за высоких ставок в экономике, дороговизны кредитов и экономии со стороны заказчиков. Кроме того, замещение зарубежного ПО, о чем государство говорило с 2022 года, не может продолжаться в тех же масштабах и с той же скоростью, как это было в период экстренных закупок и миграций бизнеса в 2023–2024 годах.
Интернет-отрасль как большая часть российского IT-сектора не может не следовать этому тренду. И новый рейтинг крупнейших компаний Рунета также отражает эту тенденцию.

В этом году мы оценили 50 российских интернет-компаний. Темпы прироста выручки компаний из этого лонглиста в среднем упали почти в два раза. Если у публичных компаний по итогам 2024 года выручка выросла на 45%, то в 2025-м — на 27%.

В сегменте маркетплейсов и интернет-сервисов средние темпы прироста выручки упали с 27% до 17% и с 35% до 11% соответственно.
Несмотря на это, общая оценка стоимости российских интернет-компаний выросла на 47%, до $91 млрд (год назад — $62 млрд). Одна из причин — укрепление рубля, оно дало около половины прироста оценки. Вторая половина — это капитализация естественного развития бизнеса. Ее увеличению препятствовал дисконт до 70%, с которым российские компании оцениваются к западным аналогам. Такой дисконт вызван страновыми и санкционными рисками, отсутствием иностранных инвесторов и ограничениями на движения капитала. И этот уровень дисконта подтверждается соотношением мультипликаторов на российском и западном биржевом рынке, который, в отличие от российского, активно рос в 2025 году.

В рейтинг крупнейших компаний Рунета мы включили 30 компаний, совокупная оценка которых составляет $86,2 млрд, это 95% стоимости всего интернет-сектора российской экономики. Больше всего за год выросла капитализация российских маркетплейсов — на 70%, до $28 млрд. В этом нет никакой случайности, и это не только следствие растущей инфляции (наблюдаемая населением инфляция — 14,5%).

E-commerce все настойчивее входит в жизнь россиян. Если еще в 2018 году доля интернет-торговли от общего ретейла составляла лишь 5%, то по итогам 2024-го она выросла, по данным Data Insight, до 24%, а объем продаж этого сектора за эти годы увеличился с 1,3 трлн рублей почти до 14 трлн рублей.
После пандемийного скачка онлайн-покупки стали нормой. Малый и средний бизнес массово приходит на маркетплейсы вслед за частными покупателями, логистическая инфраструктура и сервисы «последней мили», включая повсеместные пункты выдачи заказов, расширяются. Влияние маркетплейсов настолько велико, что другие участники рынка пытаются бороться с ними различными способами. Так, ряд крупнейших ретейлеров вслед за банками уже призвали ввести ограничения для маркетплейсов и просят правительство повлиять на них.

Многие компании-разработчики испытывали трудности в прошлом году из-за оптимизации расходов со стороны заказчиков и перевода проектов на более поздние сроки, высокий уровень процентных ставок и рост издержек не оставляли им другого выбора.

Тем не менее компании практически всех сегментов, которые Forbes рассматривал при подготовке рейтинга, показали естественный и заметный рост оценки стоимости, несмотря на укрепление рубля.
Крепкий рубль (официальный курс доллара, по данным ЦБ, упал за 2025 год на 23,45 рубля, или на 23,06%) стал палкой о двух концах: с одной стороны, он ограничил экспортный потенциал IT-сектора, с другой, что важнее, дал возможность дешевле закупать иностранные комплектующие.

Тем не менее импортозамещение идет, хотя и не столь активными темпами, как раньше.
Среди крупнейших компаний Рунета нет ярких лидеров сегмента ИИ, и кажется, что бум искусственного интеллекта, поднимающий котировки американских компаний, обошел Россию стороной. Действительно, структура интернет-сектора и превалирующая роль маркетплейсов в нем, по сути, не изменились за последние несколько лет.
Но это не означает, что эффекта нет.

Роль ИИ — невидимого и вездесущего — будет только возрастать. В 2025 году он окончательно перестал быть «фишкой» и вошел в инфраструктуру большинства интернет-бизнесов, его влияние ощущается во всех сегментах. В маркетплейсах это рекомендательные системы, прогнозная аналитика запасов, чат-боты поддержки, в облаках — автоматизация развертывания и мониторинга, в кибербезопасности — выявление аномалий и предотвращение атак в реальном времени, в медиа — персонализация рекомендаций.
За очень короткое время ИИ стал массовым феноменом, но посчитать его эффект в бизнес-показателях, выручке и прибыли пока довольно трудно. Ответ на вопрос, как это сделать и как с помощью ИИ повысить стоимость компаний, ищут все мировые бигтехи, и российские — «Яндекс», Сбербанк, МТС, «Авито» и др. — в их числе. Тот, кто сделает это первым, получит серьезную прибавку к стоимости в следующих рейтингах Forbes. Во всяком случае внедрение ИИ в бизнес-процессы точно будет фактором сохранения конкурентоспособности.