Сильная валюта восстановит экономику Японии | Forbes.ru
сюжеты
$58.66
69.18
ММВБ2131.57
BRENT63.52
RTS1144.78
GOLD1259.69

Сильная валюта восстановит экономику Японии

читайте также
+1618 просмотров за суткиВалютная доходность. Как заработать на иностранных акциях в России +7952 просмотров за суткиИзбегайте биткоина. Инвестиционные идеи на 2018 год от банка Julius Baer +161 просмотров за суткиГовядина в апельсинах. Как американские фермеры пробились на рынок Японии +266 просмотров за суткиМиллиардер Шон Паркер рассказал, как новые технологии спасут человечество от рака +161 просмотров за суткиРазлюбили Россию. Иностранцы перестали покупать российский госдолг +56 просмотров за суткиНовогодние покупки. Какие активы подорожают из-за налоговой реформы в США +3289 просмотров за суткиГражданство без инвестиций. Как приобрести австрийский паспорт +38 просмотров за суткиСложные углеводороды. Будущее Норвегии зависит от нефтегазовой компании Statoil ASA +63 просмотров за суткиЗаседания ФРС, ЕЦБ и Банка России. Что важно знать инвестору на этой неделе +487 просмотров за суткиНе вкладом единым. Шесть способов вложить средства для начинающего инвестора +68 просмотров за суткиИнвестиции для миллионеров. Какую недвижимость покупать за рубежом +97 просмотров за суткиКарта рисков. Что ожидает инвесторов в 2018 году +15 просмотров за суткиСтрелки — на восток: как японцы меняют стандарты часового искусства +56 просмотров за суткиМиллиардеры объединяются для инвестиций за пределами Кремниевой долины +36 просмотров за суткиПочему я отказался от ICO и привлек $500 000 для стартапа от инвесторов +51 просмотров за суткиДвуличный Санта-Клаус. Чего опасаться и куда инвестировать в декабре +90 просмотров за суткиОт Мураками до Гоцяна: художники Азии, которых нужно знать в лицо +3 просмотров за суткиРусский след в США и судьба программы выкупа в Европе. Что важно знать инвестору на этой неделе +103 просмотров за суткиВ дорогу с миллиардером: гид по Японии от Олега Дерипаски +3 просмотров за суткиUber со скидкой 30%. Почему падает стоимость компании +31 просмотров за суткиЯпония: что смотреть, где есть и как себя вести. Путеводитель Forbes Life
Новости #Новости 21.03.2011 12:14

Сильная валюта восстановит экономику Японии

Алексей Моисеев Forbes Contributor
Японская экономика не очень сильно пострадает от роста госдолга и импорта

Автор — начальник управления макроэкономического анализа «ВТБ Капитал»

Все-таки валютные рынки — это довольно удивительная среда. В результате японской трагедии экспортное производство в стране оказалось частично разрушенным или остановленным в связи с недостатком электроэнергии; так же негативно на экспорте сказалось и закрытие некоторых морских портов. Более того, все понимают, что правительству придется наращивать заимствования, и рейтинговое агентство Moody’s уже предупредило, что новый рост государственного долга может привести к потере доверия к японскому правительству как заемщику.

Отражая все это, национальный фондовый индекс Nikkei рухнул в начале недели более чем на 15%, и не помогли даже колоссальные вливания ликвидности в финансовую систему со стороны Банка Японии. Не так с иеной. Японская валюта, уже и так весьма крепкая, выросла с 82 до 76 к доллару США в течение всего нескольких дней.

Как такое могло получиться, технологически понятно. Потоки валюты, связанные с внешней торговлей, перестали играть определяющую роль, а их место заняли потоки капитала. Япония, крупнейший в мире инвестор, стала репатриировать свои инвестиции для восстановления страны. Именно расчет на то, что японские инвесторы, в первую очередь страховые и перестраховочные компании, столкнувшиеся с необходимостью проводить колоссальные выплаты, обеспечат значительный приток капитала в страну, привел многих спекулятивных инвесторов к выводу, что в результате катастрофы японскую валюту надо не продавать, а покупать. При этом японское правительство и Банк Японии уже не первый год ведут борьбу с укреплением курса иены, справедливо рассуждая, что он приведет к торможению и без того медленно растущей экономики и усугублению дефляции.

Тем не менее я не напрасно написал «технологически». Все-таки привычнее думать, что разрушение экономики приводит к падению валюты, особенно если учесть и статус Японии как крупнейшего мирового должника, и факт проведения Центральным банком колоссальной эмиссии всего за пару дней. Налицо практически полное отсутствие паники со стороны как рядовых вкладчиков банковской системы, так и мелких и крупных корпораций. Никто не бросился спасать свои сбережения, стремглав переводя их, скажем, в доллары и выводя их из страны.

Дело здесь, наверное, не только в патриотизме японцев, но и в отсутствии культуры быстрого перевода своих инвестиций из страны в страну, пусть даже и понятного с точки зрения рационального инвестора. Здесь стоит вспомнить и то, что колоссальный государственный долг страны, превышающий 220% и приносящий в общем-то смешной доход, в основном остается в стабильном состоянии благодаря тому, что его основными держателями остаются как раз сами японцы.

Парадоксально, но факт: первой скоординированной помощью от мирового сообщества, полученной Японией, стала продажа ее валюты мировыми центральными банками. В результате объявления о проведении скоординированных интервенций всего за несколько минут утром в пятницу курс иены к доллару рухнул с 79,0 до 81,8, все же не достигнув уровней, на которых он находился до землетрясения.

Опыт показывает, что интервенции центральных банков, даже скоординированные, редко приводят к успеху в среднесрочной перспективе и в лучшем случае и далеко не всегда лишь останавливают слишком быстро падающую или растущую валюту. Поэтому, скорее всего, если паника среди населения так и не начнется, то японской промышленности придется мириться со столь сильной валютой. В этом есть не только минусы.

Сильная валюта позволит правительству профинансировать расходы на восстановление экономики, не разрушив, а всего лишь нарастив пирамиду государственного долга. Да и импорт сырья, продовольствия и энергоносителей, рост физического объема которого неизбежен для ликвидации последствий разрушений, окажется существенно дешевле.

Автор — начальник управления макроэкономического анализа «ВТБ Капитал»

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться