Революционный upside | Forbes.ru
сюжеты
$58.77
69.14
ММВБ2143.99
BRENT63.26
RTS1148.27
GOLD1256.54

Революционный upside

читайте также
+452 просмотров за суткиМиллиардер Шон Паркер рассказал, как новые технологии спасут человечество от рака +302 просмотров за суткиРазлюбили Россию. Иностранцы перестали покупать российский госдолг +92 просмотров за суткиНовогодние покупки. Какие активы подорожают из-за налоговой реформы в США +2658 просмотров за суткиГражданство без инвестиций. Как приобрести австрийский паспорт +80 просмотров за суткиСложные углеводороды. Будущее Норвегии зависит от нефтегазовой компании Statoil ASA +99 просмотров за суткиЗаседания ФРС, ЕЦБ и Банка России. Что важно знать инвестору на этой неделе +474 просмотров за суткиНе вкладом единым. Шесть способов вложить средства для начинающего инвестора +120 просмотров за суткиИнвестиции для миллионеров. Какую недвижимость покупать за рубежом +106 просмотров за суткиКарта рисков. Что ожидает инвесторов в 2018 году +76 просмотров за сутки Прогноз с секретом. Как предугадать изменение стоимости акции +59 просмотров за суткиМиллиардеры объединяются для инвестиций за пределами Кремниевой долины +53 просмотров за суткиПочему я отказался от ICO и привлек $500 000 для стартапа от инвесторов +25 просмотров за суткиДвуличный Санта-Клаус. Чего опасаться и куда инвестировать в декабре +17 просмотров за суткиРусский след в США и судьба программы выкупа в Европе. Что важно знать инвестору на этой неделе +40 просмотров за суткиДоход без претензии. Зачем покупать акции компании, которая не платит дивиденды +10 просмотров за суткиUber со скидкой 30%. Почему падает стоимость компании +180 просмотров за суткиКриптобанкиры. Топ-менеджеры инвестбанков переходят в компании, занимающиеся блокчейном +18 просмотров за суткиАндроид на витрине. Зачем инвестировать в город роботов в Саудовской Аравии +13 просмотров за суткиСаммит ОПЕК, налоговые выплаты и акции «Аэрофлота». Что важно знать инвестору на этой неделе +64 просмотров за суткиСюрпризы от Трампа. Как налоговая реформа в США отразится на фондовых рынках +5 просмотров за суткиМежду ПИФом и депозитом. Россияне резко увеличили инвестиции в фондовый рынок

Революционный upside

Юлия Бушуева Forbes Contributor
фото Reuters 2012
Иностранцам легче перестать покупать российские акции, чем разбираться в том, что происходит в российской политике.

Накануне выборов в Думу я звонила своим друзьям, работающим в крупных хедж-фондах в Нью-Йорке и Лондоне, и спрашивала, какова будет реакция зарубежных инвесторов, если «Единая Россия» наберет меньше 50%. Почти все мои знакомые в Москве вдруг собрались идти голосовать, многие — впервые в своей жизни, и у меня мелькнула мысль, что результаты могут оказаться совсем не такими, как все ожидают.

Реакция на мой вопрос была примерно следующей: «Да у нас тут вообще никто не помнит, что у вас выборы. В России на ближайшие 12 лет победил Путин, не морочь голову». Что называется, наколдовала.

Уже в понедельник настрой был совсем другим: иностранные коллеги звонили и спрашивали, что происходит. Потеря «Единой Россией» конституционного большинства в Госдуме вовсе не была воспринята ими как торжество демократии, напротив, они решили, что власти теряют контроль над ситуацией. А последовавшие за этим митинги протеста усилили это впечатление.

Согласитесь, даже находившимся в Москве было немного страшно, а для следящих за событиями по репортажам BBC разница между нашими демонстрациями и тем, что происходило в самом начале в том же Египте, не совсем очевидна. Перед глазами иностранцев — многочисленные примеры арабских революций, произошедших в последний год, и объяснять им, что в Москве на улицы вышли успешные менеджеры, а не голодные горожане, бессмысленно. Иностранному портфельному менеджеру гораздо легче продать российские акции и не думать о них, чем брать на себя дополнительный, политический, риск в условиях, когда мировые финансовые рынки крайне нестабильны.

За восемь дней после выборов индекс РТС потерял около 12%, а индекс S&P500 практически не изменился (–0,6%). Инвесторы попросту потребовали дополнительную премию за возросший политический риск.

Что будет дальше? Я думаю, что как минимум до президентских выборов в марте 2012 года Россия будет показывать динамику хуже других рынков. Заявления бывшего министра финансов Алексея Кудрина с критикой власти, выдвижение миллиардера Михаила Прохорова в качестве кандидата на президентский пост, новые митинги — все это создает атмосферу нервозности, и сценарий победы нынешнего премьера Владимира Путина лишь во втором туре уже не выглядит чем-то нереалистичным.

Я не думаю, что при прочих равных большие западные фонды бросятся массово распродавать Россию, все же цены на нефть пока находятся на высоких уровнях, а ситуация вокруг Ирана делает их дальнейший рост чем-то вполне вероятным. Однако и покупать российские бумаги до выборов большие иностранные фонды не захотят, а без них российский рынок, в общем-то, пуст, вырасти ему тяжело.

У Кремля нет альтернативы — нельзя пойти по белорусскому сценарию и закрутить гайки. Поэтому даже при отсутствии желания проводить замены «своих» менеджеров и бюрократов реформаторами Кремль как минимум попытается создать видимость таких изменений, что, скорее всего, будет позитивно воспринято инвесторами.

Куда и когда инвестировать в такой ситуации? Я бы рекомендовала использовать распродажи в российских бумагах как возможность покупки интересных и при этом ликвидных акций, особо выделив госкомпании (большая защищенность при плохом сценарии, в некоторых — позитив при смене менеджмента) — «Газпром», «Роснефть», Сбербанк. А также качественные «олигархические» бумаги, сильно пострадавшие на последней коррекции, — «Норникель», «Новатэк». Пока что рынок движется внутри коридора 1300–1600 по РТС, и начинать формировать позиции стоит в его нижней части. А для хеджирования рисков — использовать короткие позиции на индексы, чтобы хоть частично обезопасить себя от глобальных финансовых рисков.  

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться