Меньше двух карат не предлагать: восстанавливается ли алмазно-бриллиантовая отрасль
«Алроса», крупнейший в мире алмазодобытчик, занимающий около 30% мирового рынка необработанных камней, в начале недели заявила, что кризис в алмазно-бриллиантовой отрасли, продолжающийся третий год, вскоре может закончиться. В качестве подтверждения генеральный директор компании Павел Маринычев указывает на все более заметный в последние месяцы дефицит редких и крупных камней, используемых в изготовлении бриллиантов с высокой инвестиционной ценностью. Их нехватка привела к росту цен на алмазы «Алросы» весом от двух до десяти карат на 6-9% на сессиях по продаже продукции компании в январе, феврале и марте.
Объем мировой добычи алмазов последовательно сокращается в последние годы, напоминают в «Алросе». В 2026 году он достигнет минимального за последние 20 лет уровня, менее 100 млн карат, и может сократиться еще больше из-за окончания отработки действующих месторождений и приостановки добычи на менее рентабельных рудниках. Сама «Алроса» в 2025 году снизила добычу алмазов на 10%, до 29,7 млн карат с 33,1 млн карат в 2024-м. Вторая по объемам выпуска необработанных камней в мире компания De Beers сократила объем производства в годовом исчислении на 12% — с 24,7 млн до 21,7 млн карат. Российская алмазодобывающая компания «АГД Даймондс» (бывшая «Архангельскгеолдобыча») в 2025 году незначительно, на 2%, увеличила добычу — с 4,1 млн до 4,2 млн карат. На момент публикации «АГД Даймондс» на запрос Forbes не ответила.
Участники рынка надеются на лучшее. Снижение предложения алмазного сырья, нормализация избыточных запасов необработанных камней и бриллиантов в гранильном секторе, а также сохранение устойчивого потребления ювелирной продукции в мире будут способствовать восстановлению спроса и на средне- и мелкоразмерные категории природных алмазов, говорится в сообщении «Алросы».
Она приводит данные консалтинговой компании Tenoris о том, что в феврале в США, на крупнейшем в мире рынке алмазно-бриллиантовой продукции, продажи украшений с крупными и редкими камнями выросли на 6% в годовом исчислении. Средний чек на бриллиантовые украшения в феврале там показал рост в 19%, максимальный c 2021 года, отмечают в компании.
Сверкающее убежище
Сейчас никто в отрасли, кроме работающих в премиальном сегменте, похвастаться хорошими продажами не может, говорят геммологи, основатели международной консалтинговой платформы по инвестициям в драгоценные камни GemVest сестры Анна и Дарья Гинсбург. Это единственная зона, где кризис практически незаметен, а спрос можно назвать бешеным, особенно в нынешние нестабильные времена, рассказали они Forbes.
Золото — отличный актив в долгосрочной перспективе, показавший рост примерно на 700% за 20 лет, однако за последний месяц оно демонстрирует крайне хаотичную динамику и цены на него снижаются, говорят геммологи. «Поэтому в краткосрочной перспективе играть на золоте не менее рискованно, чем на биткоине. А бриллианты премиальных характеристик и цветные камни менее подвержены резким колебаниям и в долгосрочной, и в краткосрочной перспективе», — рассуждают Гинсбург.
Генеральный директор компании «ДА-Консалтинг» Даниил Тюнь обращает внимание на то, что крупнейшая в мире сеть ювелирных украшений, американская Signet, показала за три месяца, завершившихся 31 января 2025 года, снижение продаж на 2%, до $2,35 млрд в годовом исчислении, при одновременном росте среднего чека на 5%. «Это не история про то, что люди начали приобретать больше бриллиантов, — говорит он. — Покупают более дорогие крупные натуральные камни». Они и становятся активом-убежищем, говорит Тюнь. Сегмент камней меньше двух-трех карат сильно страдает от засилья искусственных бриллиантов и средством защиты сбережений служить не может, считает эксперт.
Интерес к отдельным категориям дорогих бриллиантов может усиливаться, поскольку инвесторы стремятся диверсифицировать вложения, говорит ведущий геммолог African Mining Company и автор Telegram-канала «Дубайский геммолог» Ева Германова. Но корректнее рассматривать такие категории бриллиантов не как классический высоколиквидный актив-убежище, а как долгосрочный инструмент сохранения стоимости, считает она. «У таких камней нет единой биржевой цены, а ликвидность зависит не только от качества камня и его категории, но и от рыночной конъюнктуры. Поэтому говорить о системном перетоке капитала в бриллианты как в защитный актив я бы не стала», — отмечает Германова.
Затоваренная Индия
Говорить об устойчивом восстановлении отрасли преждевременно, полагают геммологи Гинсбург. Они согласны, что предложение алмазного сырья действительно сократилось, поскольку крупнейшие производители — «Алроса» и De Beers — урезали добычу. Но ключевая проблема последних полутора лет — не столько предложение, сколько слабый спрос на некрупные бриллианты, приведший к дефициту ликвидности в гранильной отрасли, отмечают Гинсбург.
«Алроса» в качестве аргумента в пользу восстановления отрасли приводит данные, согласно которым экспорт бриллиантов из Индии в феврале вырос на 54% по сравнению с январем, а импорт алмазов — на 30%. С этими данными не согласен Тюнь из
«ДА-Консалтинг». Увеличение экспорта и импорта месяц к месяцу может выглядеть красиво, говорит он, но не обязательно отражает истинную ситуацию. Февральский рост в данном случае сравнивается с низкими показателями января, отмечает Тюнь. Если же смотреть на статистику в годовом исчислении, то картина становится гораздо менее впечатляющей: по данным Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий Индии (GJEPC), экспорт бриллиантов из страны в феврале снизился на 0,84%, до $1,35 млрд, а импорт неограненных камней в феврале вырос на 7,57% — до $799 млн. «Поэтому февральские данные не выглядят как доказанный новый тренд», — резюмирует Тюнь.
Проблемы индийской гранильной промышленности, на которую приходится 90% предприятий отрасли в мире, накапливались несколько лет. Спрос на ювелирные украшения упал в 2020 году из-за пандемии, но уже в следующем, 2021-м, стал восстанавливаться. Индийские огранщики начали активно закупать алмазы, накопив избыточные запасы на $7–8 млрд. А в 2023 году Банк Индии поднял базовую ставку c 9,1% годовых до 10%, что поглотило практически всю маржу гранильного сектора, где более 50% оборотного капитала финансируется за счет банковских кредитов. Огранщики стали продавать бриллианты по сниженным ценам. Одновременно добывающие компании сократили продажи, подняв цены на алмазное сырье.
В декабре того же 2023 года страны «Большой семерки», к которым присоединились ЕС и Швейцария, объявили о поэтапном запрете импорта из России алмазов, бриллиантов и ювелирных изделий с 1 января 2024 года. На втором этапе, с 1 марта того же года, запрет должен был распространиться и на бриллианты весом не менее одного карата, ограненные из алмазов российского происхождения, но этого не случилось из-за неготовности системы отслеживания. Тем не менее с января по март 2024 года, ожидая вступления запрета в силу, огранщики наращивали импорт из России и в итоге вновь оказались с огромными запасами.
Индийская огранка переживает тяжелейший период из-за перепроизводства, кассовых разрывов и сокращения контрактов с De Beers, рассказывают геммологи Гинсбург. Накопив избыточные запасы, индийские фабрики не могут продать все произведенные бриллианты из-за сокращения спроса. Огромное количество огранщиков предлагает совершенно одинаковый, однотипный ассортимент. А производители лабораторных бриллиантов вкладывают гигантские средства в продвижение своей продукции, и она успешно продается. При этом отрасль натуральных камней не вкладывает в их продвижение ничего, а без активного маркетинга выиграть конкуренцию за кошелек потребителя крайне сложно, говорят Гинсбург.
В результате, отмечают сестры-геммологи, гигантские огранные производства Индии продолжают выпускать тысячи карат бриллиантов в месяц, а спрос на эти объемы недостаточный. Фабрикам нужно обеспечивать рабочие места, закупать новое сырье — притом что предыдущие партии не проданы, в итоге формируются огромные кассовые разрывы, поясняют эксперты.
Недавно De Beers сократила с 69 до 45–50 число своих сайтхолдеров — компаний с прямыми контрактами на закупку алмазов. Вероятно, среди выбывших именно те индийские компании, которые столкнулись с проблемой финансирования из-за невозможности реализовать и пополнить складские запасы, полагают Гинсбург.
Одно лишь сокращение добычи не ведет к устойчивому росту цен во всем секторе. Рост цен на камни весом от двух карат и выше — факт, но этот сегмент достаточно изолирован от массового рынка более мелких бриллиантов, поскольку обслуживает состоятельных покупателей, говорят Анна и Дарья Гинсбург. А бриллианты весом до двух карат сейчас мало кого интересуют, подчеркивают они. Скорее всего, цены на алмазно-бриллиантовом рынке уже достигли дна или находятся близко к нему, полагают Гинсбург. «Есть шанс на некоторую стабилизацию цен и небольшое восстановление рынка, — считают геммологи. — Однако говорить об устойчивом восстановлении очень преждевременно».
Заявление «Алросы» о развороте тренда на алмазно-бриллиантовом рынке выглядит слишком смелым, полагает Германова. По ее словам, рынок перестал падать, и то лишь в верхнем сегменте. Мировая добыча действительно снижается, но доходы огранщиков остаются низкими, и пока это звено финансово не восстановится, устойчивый рост по всему ассортименту маловероятен, считает Германова.
Тюнь прогнозирует в 2026 году стабилизацию и, возможно, умеренный рост цен прежде всего на камни весом в два карата и выше, а также дорогие ювелирные изделия с натуральными бриллиантами. «По более мелким камням я бы полноценного восстановления пока не ожидал», — говорит он.