Наталья Зубаревич, профессор МГУ: «Российская экономика начинает тормозить»
Эксперт дала всесторонний анализ положения дел в российской экономике. Статистические данные показывают, что российская экономика входит в очередной кризис. В XXI веке это происходит уже в пятый раз — предыдущие спады были в 2009, 2015, 2020 и 2022 годах. У каждого из тех кризисов была своя причина — потрясения на мировых финансовых рынках в 2008 году, санкции против России в 2014 году, пандемия коронавируса в 2020 и новая волна санкций в 2022 году.
Приводим самые интересные цитаты из выступления Натальи Зубаревич.
О квартальной динамике ВВП
«Не удивляйтесь тому, что показатели четвертого квартала из года в год выбиваются из общей логики. Такова особенность отчетности в некоторых отраслях промышленности. Под новый год, «под елочку», принято выдавать результаты по максимуму, чтобы выполнить государственные контракты».
Об уменьшении инвестиций
«В 2025 году Росстат был вынужден признать, что инвестиции ушли в минус (Инвестиции в основной капитал, по оценке Росстата, снизились на 2,3% после роста на 8,4% в 2024 году. — Forbes Club). Пересчет сделан Росстатом в конце года после более благополучных предварительных данных за первые три квартала».
О торможении в строительстве
«В этой отрасли мы видим замедление роста (Статистика фиксирует снижение темпов роста до 2% в 2025 году. Замедление активности обусловлено высокой стоимостью материалов, нехваткой кадров и жесткой денежно-кредитной политикой. — Forbes Club). Объемы ввода жилья сопоставимы с 2024 годом, но за счет рывка вверх в конце года, особенно в индивидуальном жилищном строительстве и дачах. В многоэтажном строительстве девелоперы спешили, потому что с 2026 года начинают действовать штрафы за опоздание со вводом объектов в эксплуатацию».
О растущих отраслях
«В оборонной промышленности продолжался рост благодаря госконтрактам. Это производство готовых металлических изделий, прочих транспортных средств, оптики, компьютеров, электроники. Также росли фармацевтика и производство минеральных удобрений, золота. Во многих других гражданских отраслях спад начался еще со второй половины 2024 года. Отраслевые различия влияют и на региональные показатели».
О региональном разнообразии
«По динамике промышленности почти половина регионов в 2025 году ушли в минус, в регионах с высокой долей оборонных отраслей ситуация иная, я об этом уже сказала. Самые высокие темпы роста показывают регионы с развитым военно-промышленным комплексом — Урал, Поволжье и часть регионов Центра. На статистику влияет и юридический адрес — если госкорпорация «прописана» в Москве, это улучшает динамику промышленности в столице».
О банках
«У банков прибыли в 2025 году были высокими, но не у всех. Мелкие и средние банки, которые чаще давали кредиты проблемным компаниям и малому и среднему бизнесу, и у которых в итоге плохие портфели, уже испытывают проблемы. У Сбера и ВТБ все устойчиво, но государство попросило эти крупнейшие банки поддержать развитие тех или иных отраслей, например, судостроения или производства микрочипов, а это дополнительные расходы».
О гонке зарплат
«В России в 2025 году реальные зарплаты, с поправкой на инфляцию, выросли на 4%. (В 2024 году реальный размер средней заработной платы увеличился на 9,7% а в 2023 году — на 8,2%. — Forbes Club). Вывод понятен: гонка зарплат завершается».
О безработице
«На рынок труда выходит поколение 20-летних, которое, по данным Росстата на треть меньше, чем 35-летних. До тех пор, пока на рынок труда не начнет выходить поколение «детей маткапитала» — а это будет только в 2030-е годы — облегчения с точки зрения численности трудовых ресурсов не наступит. Однако безработицы практически нет и вряд ли она заметно вырастет. Есть другой способ балансирования рынка труда — неполная занятость. В конце 2025 года ряд производств, у которых есть проблемы со сбытом продукции, перешли на четырехдневную рабочую неделю, при таком режиме издержки снижаются за счет уменьшения заработной платы».
О миграции
«Несмотря на сложные демографические условия, в России усиливаются ограничения трудовой миграции из постсоветских стран — в основном она идет из Средней Азии, и контроль за ней с помощью инструментов цифровизации. Приоритетной становится миграция из визовых стран, в том числе из Индии, ее проще контролировать».
О здравоохранении
«Зарплаты медицинского персонала, базовую часть лекарств финансируют территориальные отделения Федерального фонда обязательного медицинского страхования. Бюджет региона отвечает за финансирование инфраструктуры — коммунальные платежи, ремонт и строительство объектов здравоохранения, а также некоторые доплаты медикам. По этой причине рост расходов бюджетов регионов на здравоохранение был слабым (на 4%), расходы на образование и социальную помощь выросли в 2025 году выше темпов инфляции».