К сожалению, сайт не работает без включенного JavaScript. Пожалуйста, включите JavaScript в настройках вашего броузера.

Экономисты предложили рублевую альтернативу бюджетному правилу


ФНБ будет увеличиваться больше, если средства по бюджетному правилу размещать не в иностранной валюте, а в рублях на депозитах ЦБ и получать с них проценты. Такую альтернативную концепцию бюджетного правила предложили экономисты Центробанка, ВШЭ и МГИМО на Ясинской (Апрельской) международной научной конференции, сообщает РБК

Накопление избыточных нефтегазовых доходов в рублях позволило бы нарастить средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) больше, чем их размещение в иностранной валюте — за счет начисления процентов на депозитах ЦБ. Такую альтернативную концепцию бюджетного правила представил на сессии «Проблемы бюджетной политики» в рамках Ясинской (Апрельской) международной научной конференции в Высшей школе экономики (ВШЭ) экономист Вадим Грищенко из департамента исследований и прогнозирования Центробанка. Его соавторы — Григорий Жирнов из ВШЭ и Василий Ткачев из МГИМО, пишет РБК. 

С 2023 года в России действует новая версия бюджетного правила, которая вводит величину базовых нефтегазовых доходов (8 трлн рублей ежегодно), а все, что свыше этого, должно идти в ФНБ через покупку китайских юаней. С начала года Минфин только продавал юани в связи с недостаточными нефтегазовыми доходами, переход к покупкам валюты ожидается во втором полугодии. По мнению авторов альтернативной конфигурации бюджетного правила, которую Грищенко представил в докладе на конференции, в рублевом виде оно сможет стабилизировать макроэкономические параметры и снижать риски для финансовой стабильности.

Формула для предельных расходов бюджета у авторов альтернативного подхода концептуально не отличается от действующей (сумма базовых нефтегазовых доходов, всех ненефтегазовых доходов, расходов на обслуживание госдолга и баланса бюджетных кредитов). От текущей конструкции новая отличается тем, что накапливаемые в ФНБ деньги предлагается размещать на депозитах Центробанка в рублях под процент, равный ключевой ставке. Этот процент будет начисляться до тех пор, пока ликвидная часть фонда не достигнет предельного объема — 10% ВВП, как предлагают авторы концепции. Сейчас ликвидная часть ФНБ (деньги, не вложенные в компании или проекты) — 4,5% ВВП.

 

«Чтобы сберечь средства, сохранить их платежеспособность, необязательно их размещать в иностранной валюте», — отметил в своем выступлении Грищенко. Минфин получает нефтегазовые доходы в рублях — это налоги и таможенные пошлины, собираемые с нефтегазового сектора. Грищенко и соавторы предлагают не переводить эти рублевые сборы в иностранную валюту.

По их подсчетам, размещение рублей ФНБ на депозиты в ЦБ позволило бы достичь к 2040 году размера ФНБ, примерно на 5 трлн рублей большего, чем при размещении в иностранных активах. По мнению авторов идеи, при отсутствии операций Минфина и ЦБ с иностранной валютой сглаживать колебания валютного курса во времени частично станет частный сектор: он покупает валюту при высоких ценах на нефть и крепком курсе рубля и продает ее при падении цен на нефть и ослаблении курса. 

 

Главный экономист Банка России Михаил Андреев на той же сессии ВШЭ сопоставил эффективность семи версий бюджетных правил, в том числе правила с расходованием дополнительных сырьевых доходов правительством, правила со сбережением нефтегазовых доходов в иностранных активах или со сбережением внутри страны. По оценке Андреева, тот факт, что в бюджет передается фиксированная сумма в рублях (8 трлн рублей), означает сглаживание влияния нефтяных цен на доходы бюджета, но в результате действующее российское правило оказывается «самым неэффективным в группе самых эффективных». 

Мы в соцсетях:

Мобильное приложение Forbes Russia на Android

На сайте работает синтез речи

иконка маруси

Рассылка:

Наименование издания: forbes.ru

Cетевое издание «forbes.ru» зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций, регистрационный номер и дата принятия решения о регистрации: серия Эл № ФС77-82431 от 23 декабря 2021 г.

Адрес редакции, издателя: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Адрес редакции: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Главный редактор: Мазурин Николай Дмитриевич

Адрес электронной почты редакции: press-release@forbes.ru

Номер телефона редакции: +7 (495) 565-32-06

На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии (информационные технологии предоставления информации на основе сбора, систематизации и анализа сведений, относящихся к предпочтениям пользователей сети «Интернет», находящихся на территории Российской Федерации)

Перепечатка материалов и использование их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, возможны только с письменного разрешения редакции. Товарный знак Forbes является исключительной собственностью Forbes Media Asia Pte. Limited. Все права защищены.
AO «АС Рус Медиа» · 2024
16+