Радужные надежды: какие акции вырастут из-за снижения ставки ЦБ

На два пункта ниже

Новости о снижении ключевой ставки инвесторы ждали, так как это один из главных факторов поддержки котировок российских акций. Пока, впрочем, бурного роста индекса Мосбиржи не случилось; тем не менее брокеры меняют оценки российских акций на более оптимистичные. 

ЦБ снизил ставку 25 июля сразу на 2 п. п., с 20% до 18%. Это позитив для рынка — бизнесу становится проще брать кредиты на развитие, снижается привлекательность депозитов и облигаций по сравнению с акциями, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Олег Решетников. 

«По нашим оценкам, в августе индекс Мосбиржи может приблизиться к 3000 пунктов и достичь 3500 к концу года», — говорит ведущий аналитик «Цифра брокера» Наталия Пырьева. А дальнейшее снижение ключевой ставки даст более сильный импульс рынку акций, считает она. По ее мнению, следом вырастет интерес инвесторов к долгосрочным покупкам акций, и это будет происходить на фоне роста финансового положения компаний и роста их возможностей для выплаты дивидендов. А еще облегчит положение компаний с большими долгами, так как обслуживать кредиты будет легче, пишут в комментарии для Forbes аналитики ФГ «Финам». Кроме того, снижение ставки приведет к ослаблению рубля, а это будет выгодно всем экспортерам, говорят аналитики. 

Какие отрасли и эмитенты могут быть наиболее привлекательны в таких условиях? 

Финансовый сектор

При снижении ключевой ставки доходности по вкладам снижаются быстрее, чем средняя ставка по кредитному портфелю, от этого выигрывает финансовый сектор, чья прибыль растет, говорит ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин.

С ним согласен главный аналитик отдела фундаментальных исследований «Т-Инвестиций» Егор Дахтлер: привлечение денег банкам обходится дешевле, а их процентная маржа растет. 

Кроме того, снижение ключевой ставки приведет к переоценке стоимостей инвестиционных портфелей, что позитивно скажется на финансовых показателях, отмечает Наталия Пырьева из «Цифра брокера». Главными бенефициарами снижения ключевой ставки в финансовом секторе опрошенные Forbes аналитики называют ВТБ и Совкомбанк.

Девелоперы

Высокие ставки негативно сказывались на девелоперах, значительная часть бизнеса которых связана с ипотечными программами. При снижении ключевой ставки ипотека будет становиться доступнее для заемщиков, соответственно будет расти спрос на жилье, что выгодно девелоперам, говорит инвестиционный стратег «Гарда капитал» Александр Бахтин. 

Снижение ключевой ставки приведет к сокращению расходов государства на субсидии банкам по льготным ипотечным программам. А значит, льготы теоретически могут быть распространены на более широкие категории заемщиков, считает Олег Решетников из БКС. Кроме того, если ставка достигнет 15–16%, это оживит спрос на рынке и в том числе интерес к рыночной ипотеке, а не только льготной. 

Среди девелоперов главными бенефициарами снижения ставки станут ПИК и «Эталон», считают Бахтин и Решетников. Также от снижения ставки и оживления рынка недвижимости выиграет Циан как крупнейший агрегатор подбора жилья и коммерческих объектов, считают аналитики ФГ «Финам». 

Металлурги

Аналитики «Финама» считают, что от снижения ключевой ставки выигрывают практически все металлургические и горнодобывающие сырьевые компании. Их основные покупатели в сферах строительства и машиностроения за счет более доступных средств поддержат спрос на металлопродукцию.

Основными бенефициарами могут быть «Русал» и «Мечел», говорит Александр Бахтин из «Гарда капитал». Это связано с тем, что у обеих компаний высокая долговая нагрузка, а снижение ключевой ставки облегчит их положение. 

Наталия Пырьева из «Цифра брокера» выделяет «Норникель», который также может снизить процентную нагрузку из-за снижения ставки. Кроме того, позитивом для компании может стать ослабление рубля. 

Нефтегазовый сектор

Нефтегазовые компании могут выигрывать от ожидаемого ослабления рубля, которое начнется по мере дальнейшего снижения ставки. Кроме того, у компаний этой отрасли также уменьшится давление на чистую прибыль и повысится потенциал дивидендных выплат, говорит Александр Бахтин. 

В выгодном положении окажутся компании, которым нужно привлекать финансирование под реализацию крупных проектов и которые за счет этих проектов могут наращивать объемы производства и выручки. Это, например, «Роснефть», которой нужно реализовывать проект «Восток Ойл», отмечают аналитики «Финама». Кроме того, бенефициаром снижения ключевой ставки выступает «Новатэк», который реализует свои проекты в области СПГ, отмечают Олег Решетников и Александр Бахтин.