Вспомнили про резервы: зачем ЦБ решил судиться с Euroclear в России

Игра в шахматы

Банк России требует от глобального депозитария Euroclear возместить убытки через российский суд, говорится в сообщении регулятора. Как уточнили в пресс-службе ЦБ, иск подан 12 декабря в электронном виде в Арбитражный суд Москвы. В пресс-релизе отмечено, что иск подается в ответ на действия Еврокомиссии, которая ранее предложила бессрочно заморозить активы ЦБ, чтобы под их залог дать Украине «репарационный кредит» на €210 млрд. Страны Евросоюза согласились с этим предложением. 

Активы о которых идет речь, входили в состав золотовалютных резервов ЦБ и были заморожены в ответ на начало «спецоперации»* на Украине в 2022 году. Reuters в октябре 2025 года сообщал, что в Европе заморожены российские активы на €210 млрд, из них €185 млрд — в бельгийском депозитарии Euroclear. Премьер-министр Бельгии Барт де Вевер ранее высказался против использования замороженных российских активов в пользу Украины, поскольку в ЕС не существует правового механизма для этой процедуры. 

Как следует из пресс-релиза ЦБ, теперь, спустя почти четыре года, замораживание активов регулятор рассматривает как незаконные действия Euroclear, которые причиняют убытки. «Банком России подается исковое заявление в Арбитражный суд города Москвы к депозитарию Euroclear о взыскании причиненных Банку России убытков», — говорится в сообщении.  

Точную сумму убытков ЦБ не называет, однако в комментарии пресс-службы говорится, что «сумма ущерба складывается из суммы заблокированных средств Банка России и стоимости заблокированных ценных бумаг и упущенной выгоды».

«Этот иск следует рассматривать как встречный ход Банка России в шахматной партии с ЕС. Мы ожидали, что ЦБ будет активно оспаривать действия ЕС и отдельных стран союза, но в международных инстанциях. Однако [ЦБ] решил действовать по пути наименьшего сопротивления», — говорит партнер юрфирмы NSP Арам Григорян. 

ЦБ можно

Иск ЦБ к Euroclear напоминает иски розничных инвесторов и юрлиц к европейскому депозитарию, которые подавались в последние годы. Их смысл был в том, чтобы взыскать с Euroclear убытки за счет заблокированных в России средств на счетах Euroclear. После того, как активы ЦБ были заморожены в Европе, активы Euroclear были также заморожены в России — их перевели на специальные счета типов «С» и «И». 

Инвесторы в российских судах пытались компенсировать свои убытки за счет этих средств, однако в конце 2023 года Владимир Путин подписал два указа — об обмене заблокированными активами с иностранными инвесторами и о выплатах дохода по заблокированным бумагам. 

Средства на исполнения этих указов брались со счетов типа «С» и «И», и в январе 2024 года Путин запретил судам накладывать обеспечительные меры на эти счета. «Возможно, в указ внесут изменения либо выпустят новый указ конкретно под обращение взыскания на счета «С» в пользу Банка России», — рассуждает Арам Григорян. 

Взаимно списали

Что у Euroclear на счетах в России? Как следует из отчета депозитария за 2024 год, на счетах типа «С» у Euroclear осталось 41,9 млрд рублей (€0,4 млрд), а на счетах типа «И» — 9,7 млрд рублей (€0,1 млрд). В 2024 году остатки составляли 262 млрд рублей (€2,6 млрд) и 19 млрд рублей (€0,2 млрд) соответственно.   

«В период с апреля по сентябрь 2024 года на счете «С» Euroclear Bank неоднократно производились аресты или списания средств на сумму около €2,8 млрд в соответствии с российскими указами в пользу клиентов НРД, попавших под санкции. <...> Остатки на счетах «И» уменьшились, поскольку НРД производил выплаты держателям облигаций за пределами Euroclear Bank в рублях», — говорилось в отчете Euroclear. Впрочем, и Euroclear направлял доходы по заблокированным российским активам в фонд помощи Украине. 

Несмотря на столь незначительную сумму на спецсчетах, у Euroclear остаются ценные бумаги «на приличные суммы», говорит заместитель руководителя юридического департамента инвестбанка «Синара» Елена Рязанова. Как сообщал «Интерфакс» в начале 2024 года, объем средств иностранных инвесторов на счетах типа «С» был близок к 0,6–0,7 трлн рублей. Как и Арам Григорян, Рязанова считает, что запрет на арест спецсчетов может быть снят для дела ЦБ. 

Последствия иска

ЦБ не сомневается в своей победе над Euroclear в Арбитражном суде Москвы. «Порядок исполнения судебного акта за счет активов ответчика, в том числе находящихся в иностранных юрисдикциях, будет определен после вступления решения суда в законную силу», — говорится в сообщении ЦБ. 

ЦБ может попробовать исполнить решение суда не только в России, но и в других странах, говорит советник коллегии адвокатов Pen & Paper Роман Кузьмин. Тем более что прецеденты уже есть — в октябре верховный суд ЮАР согласился взыскать 10 млрд рублей с Google по решению арбитражного суда города Москвы, напоминает Рязанова.

Арам Григорян из NSP, впрочем, называет «весьма туманными» перспективы исполнения решения российского суда даже в странах, которые не вводили против России санкции. «Если с юрисдикцией, в которой планируется исполнить соглашение, есть договор о взаимном признании решений, то можно попытаться», — рассуждает адвокат. 

При этом есть еще одна проблема: активы центральных депозитариев — это не только собственные деньги и ценные бумаги, но и активы клиентов, говорит Роман Кузьмин. То есть, если арест активов Euroclear будет где-то исполнен, это увеличит долговые обязательства перед его клиентами. На это же обстоятельство обращает внимание Арам Григорян. 

Он отмечает, что в России Euroclear выступает номинальным держателем активов, которые принадлежат другим иностранным инвесторам. Ранее российский суд учитывал тот факт, что имущество на счетах типа «С» не является собственностью Euroclear, говорит адвокат. Он полагает, что этот запрет на обращение взысканий на счета номинального держателя может быть снят. 

Зачем вам это знать

На первый взгляд, суд ЦБ с Euroclear не имеет отношения к частным инвесторам, однако это не совсем так. Иски частных инвесторов отклонялись российскими судами с формулировкой, что право собственности на их активы не нарушено, активы лишь заблокированы. И именно это разъяснял общественности сам ЦБ. Об этом напоминает адвокат BGP Litigation Дмитрий Усольцев. 

В разъяснениях также говорилось о том, что инвесторы могут распоряжаться ценными бумагами — под этим понимается возможность продажи на внебиржевом рынке. В этом году Мосбиржа даже запустила торги заблокированными активами, их можно продать с дисконтом до 50%.

При этом ЦБ фактически меняет позицию, говорит Усольцев. И хотя иск политически мотивирован, он может изменить вектор судебной практики и защитить частных инвесторов, рассуждает он.

Есть и другие риски. Активы, находящиеся на спецсчетах Euroclear, малы. Это значит, что в случае удовлетворения требований ЦБ могут быть остановлены инициативы и процессы обмена заблокированными активами, о которых в начале декабря объявили отдельные российские брокеры, резюмирует Арам Григорян.

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.