Добыть €200 млрд: есть ли у ЦБ шанс взыскать убытки с Euroclear

Что случилось?

Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск ЦБ к глобальному депозитарию Euroclear на €200 млрд, или 18,2 трлн рублей (это чуть меньше половины доходной части федерального бюджета на 2026 год). В такую сумму суд оценил ущерб, связанный с тем, что регулятор лишился возможности распоряжаться своими деньгами и ценными бумагами после начала «спецоперации»* на Украине и требовал возместить убытки.

Регулятор обратился за этим решением в суд в декабре прошлого года, сразу после того, как страны Евросоюза договорились о бессрочной заморозке активов ЦБ в ответ на «спецоперацию». Фактически эти активы заблокированы с 2022 года. Заседание проходило в закрытом режиме, поэтому детали рассмотрения, как и юридическая логика оформления этого решения, неизвестны. Известно лишь, что представители Euroclear считают, что было нарушено право на справедливость судебного разбирательства. К иску пытались присоединиться розничные инвесторы, чьи активы также заблокированы с 2022 года, но суд отказал им в этом. 

Без признания

Депозитарий Euroclear уже заявил, что считает иск необоснованным, не признает юрисдикцию российского суда и будет оспаривать это решение. Отдельно Euroclear добавляет, что активы российского ЦБ остаются заблокированными в соответствии с международными санкциями. 

Реакция депозитария на решение московского суда предсказуема и логична с точки зрения европейского права, говорит руководитель практики санкционного права и комплаенса «Хандошко и партнеры» Юлия Хандошко. Она подчеркивает, что исполнять это решение Euroclear в любом случае не будет, поскольку находится под бельгийской юрисдикцией и обязан соблюдать санкционный режим. 

«Для европейских структур существует прямое требование игнорировать подобные решения, если они противоречат санкциям. Попытка исполнить решение российского суда могла бы обернуться для Euroclear уже собственными проблемами, вплоть до ответственности для руководства», — говорит Хандошко. 

Тем не менее, для ЦБ в этом иске было важно создать «встречный правовой нарратив» на фоне блокировки активов в ЕС, признать в российской юрисдикции эти действия незаконными, говорит старший юрист практики комплаенса и санационного права BGP Litigation Ирина Ротачкова. Также ЦБ заинтересован в получении исполнительного листа, который можно использовать за рубежом, и создать рычаг политического давления. 

База для изъятия

После начала «спецоперации»*, введения санкций и блокировки активов ЦБ в России блокировались и активы иностранцев. В частности, такие активы есть у Euroclear на обездвиженных счетах типа «С» и «И». Однако их объем, как ранее писал Forbes, значительно меньше заявленных ЦБ требований. Как следует из отчета депозитария за 2025 год, на счетах типа «С» у Euroclear находилось 80,4 млрд рублей (€0,9 млрд), а на счетах типа «И» — 3,7 млрд рублей (€40 млн). Однако, как ранее говорила санкционный юрист Елена Рязанова, у Euroclear еще есть заблокированные ценные бумаги «на внушительную сумму». 

Тем не менее, обратить взыскание на эти активы нельзя — такой запрет ранее ввел президент России Владимир Путин, чтобы было за счет чего проводить взаимные обмены заблокированных по обе стороны санкционных барьеров активы. При этом юристы предполагали, что этот запрет может быть снят для дела ЦБ. 

Пока решение Арбитражного суда не вступило в законную силу, скорее всего, Euroclear будет его обжаловать и только после завершения рассмотрения встанет вопрос о взысканиях, говорит старший партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Антон Именнов. В целом же, по его словам, решение суда создает юридический фундамент внутри России для того, чтобы компенсировать потери ЦБ за счет имущества иностранных лиц, говорит он.

Такую возможность, в частности, предоставляет указ президента от 23 мая 2024 года №442, который разрешает судам назначать компенсации за счет США и связанных с ними лиц. Компенсировать ущерб можно за счет ценных бумаг, долей в российских компаниях и других имущественных прав. «В случае, если аналогичный указ будет принят в отношении компенсации ущерба от решений органов ЕС, решение Арбитражного суда города Москвы будет подтверждать противоправность этих мер», — говорит Именнов. 

Обратиться к друзьям

Объем активов Euroclear в России незначителен, поэтому теоретически страна может попробовать взыскать компенсацию по решению российского суда в тех странах, которые не присоединялись к европейским санкциям. «В первую очередь, речь идет о Гонконге, ОАЭ и других финансовых центрах. Гонконг особенно примечателен: его правовая система допускает признание иностранных судебных решений даже без специального договора с Россией», — говорит юрист практики комплаенса и санкционного права BGP Litigation Григорий Пластинин. 

Однако государства не обязаны признавать и исполнять решения судов третьих стран, это всегда «акт международной вежливости», который можно и не демонстрировать, говорит старший юрист коллегии адвокатов Delcredere Ян Гончаров. Он считает более вероятным, что в России пересмотрят подход к взысканию иностранных активов. 

Кроме того, исполнение решения суда в других странах может осложняться и по иным причинам, говорит Антон Именнов. Во-первых, Euroclear не держит большого объема активов на счетах в таких государствах. «Во-вторых, в случае исполнения решений судов третьих стран против Euroclear депозитарий как лицо ЕС имеет право требовать в судах ЕС возмещения понесенных убытков», — говорит Именнов. 

Остается еще один вариант, о котором ранее заявлял сам ЦБ — обращаться в международные суды или международный арбитраж с последующим исполнением актов в странах-членах ООН, говорит Пластинин.

Forbes направил ЦБ запрос о дальнейших действиях, но ответа не получил. 

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением», либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.