Intel на пороге больших изменений: каким будет переход на новую бизнес-модель
Прошлый год оказался не слишком удачным для Intel: выручка за год снизилась на 20%, а чистая прибыль рухнула на 60%. Основной причиной стало замедление спроса на рынке персональных компьютеров: потребители не спешат покупать новые ПК и ноутбуки, склады затовариваются, поставки компонентов сокращаются.
В этом году перемен к лучшему ждать не стоит — кризис на рынке компьютеров продолжается. По итогам I квартала 2023 года выручка Intel упала на 36% по сравнению с тем же периодом 2022-го, а на смену прибыли пришли убытки в размере $2,8 млрд. II квартал был чуть успешнее: выручка снизилась лишь на 15%, а чистая прибыль составила $1,5 млрд. В итоге по сравнению с началом года акции Intel заметно выросли в цене: с $26 до $38 за одну ценную бумагу в середине сентября.
Несмотря на то что 2022 год был тяжелым для многих производителей компонентов для рынка компьютеров, основному конкуренту Intel — компании AMD — удалось добиться куда больших успехов. Если доходы Intel по итогам года снизились на 19,5%, то AMD удалось нарастить выручку на 42,9%. Успехи AMD на рынке процессоров подтверждаются и экспертами специализирующейся на аналитике рынка компонентов для компьютеров Mercury Research. Ее специалисты подсчитали, что доля AMD на рынке x86-процессоров в 2022 году достигла 29,6%, у Intel — 70,4%.
Результаты за 2021 год заметно отличались: 23,3% рынка осталось за AMD, 76,7% — за Intel. Таким образом, за год AMD удалось нарастить свою долю более чем на четверть, как раз за счет вытеснения своего главного конкурента.
Борьба за рынок
Падающие доходы Intel заставили ее руководство снижать издержки и отказываться от непрофильных проектов. В начале года Intel объявила о сокращении зарплат, причем меры коснутся как высшего руководства (топ-менеджерам снизят базовые оклады на 10%), так и рядовых сотрудников, которые останутся без квартальных премий и дополнительных взносов в пенсионные фонды.
Базовая зарплата главы Intel Патрика Гелсингера сократится сразу на 25%, хотя в структуре его доходов за 2021 год зарплата в $1,1 млн составляла менее процента его заработка: общие выплаты Гелсингеру со стороны компании суммарно составили около $178,5 млн.
Сокращения коснулись и размеров дивидендов, выплачиваемых держателям акций: в феврале Intel сообщила об их уменьшении с 36,5 до 12,5 центов. Кроме того, Intel сворачивает многие проекты, которые не приносят ожидаемой отдачи. Компания в начале года отменила инвестиции в новые продукты подразделения сетевых коммутаторов, а также прекратила поддержку разработчиков чипов на открытой современной архитектуре RISC-V.
Комментируя данное событие, Гелсингер отметил, что с момента его вступления в должность Intel вышла из семи направлений бизнеса, сэкономив более $1,5 млрд. Ранее компания, в частности, свернула производство накопителей на базе памяти Optane, отказалась от направления беспилотных летательных аппаратов и продала бизнес по производству SSD-накопителей компании SK Hynix.
Когда нужно снижать расходы, компании часто идут на увольнение персонала. Не миновала эта участь и Intel, которая в мае 2023 года объявила о сокращении работников на серверном и клиентском направлениях бизнеса. Компания не сообщила, сколько именно сотрудников потеряют свои рабочие места, однако отраслевой аналитик Дилан Пател на основе анализа общедоступной информации о планах Intel по снижению затрат на текущий год утверждал, что сокращения могут затронуть до 20% персонала в указанных бизнес-подразделениях.
Разделяй и производи
Но куда больший эффект должны принести изменения в долгосрочной стратегии компании. Intel постепенно будет переходить на новую бизнес-модель с разделением разработки и производства чипов. За счет этого уже к концу 2025 года компания рассчитывает сократить ежегодные расходы на $10 млрд, а норма прибыли должна восстановиться до уровня в 60% — в начале года она была менее 40%. Уже к концу нынешнего года процессорный гигант намерен сэкономить до $3 млрд за счет новой модели. С 2024 года изменится и структура финансовой отчетности компании с целью обеспечить прозрачность деятельности производственного бизнеса Intel.
В последние несколько лет Intel отставала от конкурентов в области технологических процессов, в рамках которых выпускаются процессоры. Компания долгое время не могла перейти с техпроцесса 14-нм на 10-нм, что означает более высокое разрешение при производстве микросхем и большее число компонентов на единицу площади процессора. То есть технологии Intel отставали от тренда миниатюризации в производстве полупроводниковых изделий.
До сих пор процессоры Intel для ПК изготавливаются по 10-нм технологии, в то время как AMD еще в 2019 году перешла на 7-нм технологический процесс, а в настоящее время использует 5-нм технологический процесс для своих чипов Zen 4. Однако уже в 2024 году Intel рассчитывает догнать лидера рынка в лице тайваньской TSMC, которая уже осваивает 3-нм техпроцесс: ожидается, что именно по такой технологии будут изготавливаться процессоры в новинках Apple — iPhone и Mac, вышедших или анонсированных нынешней осенью.
В рамках актуального технологического процесса Intel 4 компания сможет выпускать процессоры с плотностью 125 млн транзисторов на квадратный миллиметр площади, что сопоставимо с 3-нм технологией TSMC. А с введением в строй технологии под названием Intel 20A компания сможет превзойти продукцию TSMC по плотности размещения транзисторов, вернув себе технологическое лидерство, столь надолго утраченное еще в прошлом десятилетии.
Будущие планы по внедрению передовых техпроцессов, по слухам, не остались незамеченными со стороны крупных компаний. Аналитики утверждают, что одним из первых крупных клиентов Intel может стать британская ARM Holdings, разрабатывающая процессоры, которые используются в большинстве смартфонов. Но попытки Intel привлечь гигантов вроде Qualcomm и Tesla в качестве заказчиков на изготовление полупроводниковой продукции пока не увенчались успехом. Одним из возможных вариантов является сотрудничество с компанией Nvidia, глава которой похвалил успехи Intel в области полупроводниковых инноваций.
Несмотря на снижение расходов по многим направлениям, Intel продолжает активно инвестировать в строительство новых заводов по изготовлению процессоров. При этом американская компания ведет активную работу и с властями стран, в которых планируется создавать новые фабрики. Сейчас и США, и Европа, и Япония очень заинтересованы в развитии собственной полупроводниковой промышленности, и Intel является отличным претендентом на роль спасителя положения. Так, в июне этого года компания договорилась с немецким правительством о строительстве нового завода в Магдебурге. Инвестиции в проект озвучены на уровне €30 млрд, при этом планируется заметная государственная поддержка, в рамках которой Intel получит до €10 млрд до 2027 года.
На фоне повсеместного роста интереса к технологиям искусственного интеллекта (ИИ) глава Intel заявил, что компания намерена встраивать ИИ во все процессоры, которые будет выпускать. Так, выходящие этой осенью чипы семейства Meteor Lake получат специализированный блок для ускорения операций ИИ. Гелсингер считает, что «ИИ ПК» скоро станет распространенным явлением, которое «перевернет индустрию». Он полагает, что переход ИИ-вычислений из облаков в сами компьютеры неминуем: многие задачи требуют мгновенного отклика, например языковой перевод в режиме реального времени.
Инвестиционные возможности
С начала года акции компании прибавили в цене чуть больше 46%. Они уже не выглядит дешевле основных конкурентов — AMD или Qualcomm. Недавно в СМИ просочилась новость, что Intel ведет переговоры с крупными заказчиками для foundry-бизнеса — изготовления процессоров на заказ, в частности интерес продемонстрировала компания Nvidia. Если переговоры о долгосрочных поставках увенчаются успехом, это объявление приведет к росту акций компании. До этого аналитики указывали на то, что потенциально Intel может принять решение выйти из своего foundry-бизнеса по причине низких шансов добиться в нем серьезных успехов из-за большого отставания и высокого уровня конкуренции, но эти опасения не реализовались.
Предпринятые руководством Intel шаги для возвращения компании былого лидерства в отрасли продолжат давать свои плоды и в будущем. Поэтому на долгосрочном горизонте акции Intel могут начать отыгрывать потери последних лет и в течение двух-трех лет имеют значительный потенциал роста. Если, конечно, все задумки нового руководства компании будут успешно реализованы.
Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора