Оценка наблюдаемой инфляции у россиян со сбережениями в марте резко увеличилась

Оценка наблюдаемой инфляции у россиян со сбережениями в марте увеличилась до 14,8% с 12,9%, без сбережений — до 16,3% с 16,0%. Об этом свидетельствуют результаты опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России.

Ожидаемая инфляция среди тех, кто имеет сбережения, выросла в марте до 12,3% с 11,5% в феврале (у респондентов без сбережений инфляционные ожидания выросли до 14,4% с 14,2%). «Резкий рост у тех, кто со сбережениями, скорее всего, стал отражением роста девальвационных ожиданий и ближневосточными событиями (опрос проводился вплоть до 12 марта). Качели...» — написал в своем Telegram-канале Егор Сусин, начальник центра рыночных стратегий «Газпромбанка».

Согласно результатам опроса «инФОМ», уровень инфляционных ожиданий россиян в марте вырос до 13,4%, вернувшись на уровень мая 2025 года. В феврале показатель снижался до 13,1% (в январе он был на уровне декабря 2025-го — 13,7%). Наблюдаемая инфляция в марте резко выросла до 15,6% (до этого показатель с ноября 2025 года по февраль 2026-го не менялся, оставаясь на уровне 14,5%).

По словам директора по инвестициям «Астра УА» Дмитрия Полевого, динамика инфляционных ожиданий «неожиданная в условиях замедления инфляции». «Структура по группам позволяет предположить, что ИО отреагировали на ослабление рубля, активную дискуссию про изменение БП и соответствующие инфляционные риски, а также конфликт на Ближнем Востоке, который многие почему-то нарекли исключительно «проинфляционным фактором», — отметил Полевой. Он добавил, что «ЦБ, возможно, комфортнее будет с шагом -50 б. п. в пятницу». «Но не все еще потеряно для оптимистов (-100 б. п.) — остались еще данные по недельной инфляции и ценам производителей», — сказано в сообщении. 

Инфляционные ожидания населения и бизнеса являются одним из ключевых факторов, принимаемых ЦБ во внимание при выработке решений в области денежно-кредитной политики. Очередное заседание ЦБ по ключевой ставке состоится 20 марта.

Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов в феврале говорил, что инфляционные ожидания населения «стабильны уже полтора года». «Мы видим колебания на несколько десятых туда-сюда, но если смотреть более длительную картину, то они в целом стабильны. (...) Мое ощущение, что они просто залипли на уровне 13–14%», — отмечал Тремасов, слова которого приводил «Интерфакс».

Все опрошенные Forbes экономисты уверены, что ЦБ 20 марта седьмой раз подряд снизит ставку — с 15,5 до 15%. Макроэкономические условия для продолжения смягчения политики у ЦБ есть — темпы роста цен и инфляционные ожидания снизились, рынок труда охлаждается, как и деловая активность в целом.

Неопределенность вокруг бюджетной политики снижению ставки не помешает, уверены экономисты. Если бы не она, ЦБ мог бы рассмотреть и более смелый шаг снижения, считают некоторые эксперты. Помимо ситуации с бюджетом, к проинфляционным рискам экономисты относят конфликт на Ближнем Востоке.

На прошлом заседании в середине февраля Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 п. п., несмотря на инфляционный всплеск в начале года на фоне повышения НДС и тарифов. Регулятор тогда пришел к выводу, что данные о быстром росте цен в начале года не говорят об устойчивом ускорении инфляции, а рост цен фактически «перетянут» в начало этого года с конца прошлого, когда цены, напротив, росли ниже ожиданий. ЦБ тогда отмечал, что пик инфляционного давления от разовых факторов, таких как повышение НДС, уже позади.